Prospek Permintaan Energi Surya Membaik karena Harga Listrik Mengimbangi Biaya, Kata KB Securities.

Koreksi harga baru-baru ini di industri tenaga surya mungkin berlebihan, karena kenaikan biaya listrik diperkirakan akan lebih dari cukup untuk mengimbangi hambatan dari harga modul yang lebih tinggi dan suku bunga, menurut analisis baru dari KB Securities.

Hambatan Memicu Penurunan Pasar

Saham tenaga surya mengalami penurunan pada bulan Agustus dan September di tengah kekhawatiran investor atas melemahnya permintaan instalasi. Hal ini didorong oleh dua faktor utama: kenaikan biaya pinjaman dan peningkatan harga peralatan yang berasal dari tarif Bagian 232.

Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun, patokan utama untuk pembiayaan proyek, naik dari 4,42% pada kuartal kedua tahun 2026 menjadi 5,24% pada tanggal 28 September. Bersamaan dengan itu, harga jual rata-rata modul surya diproyeksikan meningkat dari kisaran $0,30-$0,33 per watt menjadi $0,38-$0,437 per watt, menurut perusahaan tersebut.

Kenaikan Harga Listrik Memberikan Penyangga

Terlepas dari tekanan ini, KB Securities berpendapat bahwa dampaknya terhadap total biaya proyek masih dapat dikelola. Analisis perusahaan mencatat bahwa modul menyumbang sekitar 31% dari biaya untuk sistem skala utilitas dan hanya 11% untuk instalasi perumahan. Oleh karena itu, kenaikan harga modul sebesar 32% hanya akan meningkatkan total biaya investasi sebesar 3-10%.

Ad

Lebih signifikan lagi, lonjakan harga listrik, yang didorong oleh meningkatnya permintaan daya dari pusat data, menciptakan dorongan kuat bagi pendapatan proyek tenaga surya. Angka-angka penting meliputi:

• Kontrak berjangka listrik PJM tiga tahun melonjak menjadi $89,5 per megawatt-jam pada 28 September, peningkatan 37% dari tahun ke tahun.
• Kenaikan serupa tercatat di MISO (14%) dan ISO-NE (15%).

KB Securities menghitung bahwa untuk pembangkit listrik tenaga surya skala utilitas 100 megawatt, kenaikan harga perjanjian pembelian listrik (PPA) sebesar 14% akan meningkatkan pendapatan sebesar $36,1 juta selama masa pakainya yang 30 tahun. Ini jauh melebihi perkiraan $3,3 juta biaya bunga tambahan akibat kenaikan suku bunga.

Rekomendasi Analis

Berdasarkan prospek ini, perusahaan mengidentifikasi Hanwha Solutions dan DL Holdings sebagai pilihan utama. Hanwha diperkirakan akan mendapat manfaat dari permintaan hilir yang lebih kuat dan peningkatan harga modul yang didorong oleh kebijakan. DL Holdings, yang mengoperasikan pembangkit listrik tenaga gas AS di pasar PJM, berada pada posisi untuk memanfaatkan harga listrik yang lebih tinggi tanpa kenaikan biaya input gas alam yang sesuai.