Theo KB Securities, triển vọng nhu cầu năng lượng mặt trời trở nên tươi sáng hơn khi giá điện giảm bù đắp chi phí.

Việc điều chỉnh giá gần đây trong ngành năng lượng mặt trời có thể đã quá mức, vì chi phí điện năng tăng cao dự kiến sẽ bù đắp nhiều hơn cho những khó khăn do giá mô-đun và lãi suất tăng, theo một phân tích mới từ KB Securities.

Khó khăn gây ra đợt bán tháo trên thị trường

Cổ phiếu năng lượng mặt trời đã giảm trong tháng 8 và tháng 9 do lo ngại của nhà đầu tư về nhu cầu lắp đặt suy yếu. Điều này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: chi phí vay tăng và giá thiết bị tăng do thuế quan theo Điều 232.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, một chỉ số quan trọng cho việc tài trợ dự án, đã tăng từ 4,42% trong quý 2 năm 2026 lên 5,24% tính đến ngày 28 tháng 9. Đồng thời, giá bán trung bình của mô-đun năng lượng mặt trời dự kiến sẽ tăng từ mức 0,30-0,33 đô la/watt lên 0,38-0,437 đô la/watt, theo công ty này.

Giá điện tăng cao tạo ra một lớp đệm

Mặc dù chịu những áp lực này, KB Securities cho rằng tác động đến tổng chi phí dự án vẫn có thể kiểm soát được. Phân tích của công ty lưu ý rằng các mô-đun chiếm khoảng 31% chi phí cho các hệ thống quy mô tiện ích và chỉ 11% cho các hệ thống lắp đặt dân dụng. Do đó, mức tăng 32% giá mô-đun sẽ chỉ làm tăng tổng chi phí đầu tư ở mức khiêm tốn 3-10%.

Ad

Quan trọng hơn, sự tăng vọt của giá điện, do nhu cầu điện năng ngày càng tăng từ các trung tâm dữ liệu, đang tạo ra một động lực mạnh mẽ cho doanh thu của các dự án năng lượng mặt trời. Các số liệu chính bao gồm:

• Hợp đồng tương lai điện PJM kỳ hạn 3 năm đã tăng lên 89,5 đô la Mỹ/megawatt-giờ vào ngày 28 tháng 9, tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Mức tăng tương tự cũng được ghi nhận ở MISO (14%) và ISO-NE (15%).

Công ty chứng khoán KB Securities tính toán rằng đối với một nhà máy điện mặt trời quy mô lớn 100 megawatt, việc tăng 14% giá hợp đồng mua bán điện (PPA) sẽ làm tăng doanh thu thêm 36,1 triệu đô la trong suốt vòng đời 30 năm. Con số này vượt xa khoản chi phí lãi suất phát sinh thêm ước tính là 3,3 triệu đô la do lãi suất cao hơn.

Khuyến nghị của nhà phân tích

Dựa trên triển vọng này, công ty đã xác định Hanwha Solutions và DL Holdings là những lựa chọn hàng đầu. Hanwha dự kiến sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ hơn và việc tăng giá mô-đun do chính sách. DL Holdings, công ty vận hành các nhà máy điện khí đốt tại thị trường PJM của Mỹ, có vị thế tốt để tận dụng giá điện cao hơn mà không cần tăng chi phí khí đốt tự nhiên đầu vào.