摩根士丹利：比特币矿企转型AI数据中心有望释放巨大上行潜力

摩根士丹利在一份最新报告中指出，随着人工智能（AI）行业对计算能力的需求激增，部分比特币矿企凭借其现有的电力基础设施，正迎来转型为AI数据中心供应商的重大机遇。该行认为，电力已成为AI发展的最大瓶颈，这为拥有大规模并网电力资产的公司创造了独特的优势。

电力成为AI发展的关键瓶颈

摩根士丹利分析称，AI能力正以非线性的速度发展，推动了对计算能力的持续需求，而这种需求已超过了现有供应。在此背景下，电力供应成为限制AI基础设施扩张的首要因素，使得现有的比特币挖矿场站成为改造为AI数据中心的理想选择。

该行预计，计算能力的需求将持续供不应求，这将使拥有“动力壳”（powered shell）资产的公司在租赁谈判中处于有利地位。报告甚至估计，即使所有主要的比特币挖矿场站都转向服务于AI工作负载，美国数据中心开发商到2028年可能仍将面临电力短缺问题。

首次覆盖评级：看好Hut 8与Riot

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摩根士丹利在此次报告中首次覆盖了多家相关公司，并给出了具体评级和目标价：

• Hut 8 Mining (HUT)：被评为“增持”级，并被列为行业首选股。目标价定为263美元，较当前水平有约141%的上行空间。该行指出，Hut 8持续获得高质量的AI基础设施租约，并拥有业内最强大的电力资产组合之一。
• Riot Platforms (RIOT)：同样获得“增持”评级，目标价为36美元。摩根士丹利看好其庞大的已通电场站管线，特别是Corsicana和Rockdale园区，预计将吸引AI数据中心租约。
• Applied Digital (APLD)：被评为“持股观望”级，目标价为36.50美元。尽管该公司拥有可观的已签约AI数据中心租赁组合，但其相对较低的投资资本回报率和与开发管线相关的融资风险，限制了其上行潜力。

市场前景与投资者启示

摩根士丹利总结道，对于寻求快速获得电力的超大规模AI开发者而言，利用比特币矿企现有的电力基础设施是目前最快、风险最低的解决方案之一。这一战略转型不仅解决了AI行业的燃眉之急，也为相关矿企的长期价值创造提供了坚实支撑。