Morgan Stanley: Pelombong Bitcoin Berpotensi Untung daripada Peralihan ke Pusat Data AI

Firma perbankan pelaburan Morgan Stanley berpendapat syarikat perlombongan bitcoin yang beralih menjadi penyedia infrastruktur Kecerdasan Buatan (AI) mempunyai potensi kenaikan yang besar. Menurut penganalisis firma itu, permintaan yang melonjak untuk pusat data AI telah menjadikan bekalan kuasa elektrik sebagai kekangan terbesar, sekali gus memberi kelebihan kepada pelombong yang memiliki aset kuasa berskala besar dan bersambung ke grid.

Kekurangan Kuasa Mendorong Peralihan

Morgan Stanley menekankan bahawa kuasa elektrik, dan bukannya cip pemprosesan, telah menjadi halangan utama bagi pengembangan infrastruktur AI. Syarikat gergasi teknologi atau 'hyperscalers' sedang berlumba-lumba untuk mendapatkan bekalan elektrik bagi pengembangan pengkomputeran mereka.

Keadaan ini menjadikan tapak perlombongan bitcoin sedia ada sebagai calon yang menarik untuk diubah suai menjadi pusat data AI. Firma itu menganggarkan bahawa permintaan untuk pengkomputeran akan terus melebihi bekalan, membolehkan pemilik aset "powered shell" (kerangka berkuasa) mendapat manfaat daripada terma pajakan yang menarik. Malah, Morgan Stanley meramalkan bahawa pemaju pusat data di AS mungkin masih menghadapi kekurangan kuasa sehingga tahun 2028, walaupun semua tapak perlombongan bitcoin utama ditukar untuk kegunaan AI.

Syor dan Sasaran Harga

Dalam liputan permulaannya, Morgan Stanley memberikan penarafan dan sasaran harga untuk beberapa syarikat utama dalam sektor ini:

Ad

• Hut 8 Mining (HUT): Dikenal pasti sebagai pilihan utama (*top pick*) dengan penarafan 'Overweight' dan sasaran harga $263. Ini membayangkan potensi kenaikan sekitar 141%. Firma itu memuji keupayaan Hut 8 mendapatkan pajakan infrastruktur AI berkualiti tinggi dan portfolio aset kuasanya yang kukuh.
• Riot Platforms (RIOT): Turut menerima penarafan 'Overweight' dengan sasaran harga $36. Kekuatan Riot terletak pada perancangan tapak berkuasa yang besar, terutamanya di kampus Corsicana dan Rockdale, yang dijangka menarik pajakan pusat data AI.
• Applied Digital (APLD): Diberikan penarafan 'Equal-weight' dengan sasaran harga $36.50. Walaupun syarikat ini mempunyai portfolio pajakan pusat data AI yang besar, penganalisis menyatakan kebimbangan terhadap pulangan atas modal dilaburkan yang lebih rendah berbanding pesaing dan risiko pembiayaan yang berkaitan dengan perancangan pembangunannya.

Implikasi kepada Sektor dan Pelabur

Pandangan Morgan Stanley menggariskan bahawa keupayaan AI sedang berkembang pada kadar yang pesat, mendorong permintaan berterusan untuk kuasa pengkomputeran yang melebihi bekalan sedia ada. Bagi pelabur, peralihan strategik daripada perlombongan bitcoin kepada penyediaan infrastruktur untuk AI dilihat sebagai pemacu nilai jangka panjang.

Menurut firma itu, penggunaan semula infrastruktur perlombongan sedia ada menawarkan salah satu penyelesaian terpantas dan berisiko paling rendah untuk menangani kekangan bekalan elektrik yang dihadapi oleh pemaju AI berskala besar. Ini meletakkan syarikat-syarikat dalam sektor ini pada kedudukan yang baik untuk mencipta nilai dalam landskap teknologi yang sedang berkembang pesat.