Morgan Stanley: Penambang Bitcoin Berpotensi Untung dari Pivot ke Pusat Data AI

Morgan Stanley telah memulai riset terhadap perusahaan penambang bitcoin yang bertransisi menjadi penyedia infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Menurut bank investasi tersebut, perusahaan dengan aset daya besar yang terhubung ke jaringan listrik berada di posisi yang sangat baik untuk diuntungkan dari lonjakan permintaan pusat data AI.

Peluang dari Keterbatasan Pasokan Listrik

Dalam laporannya, Morgan Stanley menyatakan bahwa pasokan listrik telah menjadi kendala terbesar bagi pengembangan infrastruktur AI. Hal ini membuat lokasi penambangan bitcoin yang sudah ada menjadi kandidat menarik untuk diubah menjadi pusat data AI, karena perusahaan teknologi raksasa (hyperscaler) berlomba mengamankan listrik untuk ekspansi komputasi mereka.

Permintaan untuk komputasi diperkirakan akan terus melampaui pasokan yang tersedia. Kondisi ini memungkinkan pemilik aset "powered shell"—infrastruktur siap pakai dengan akses listrik—untuk mendapatkan keuntungan sewa yang menarik. Morgan Stanley memperkirakan pengembang pusat data di AS masih dapat menghadapi kekurangan pasokan listrik hingga tahun 2028, bahkan jika semua situs penambangan bitcoin utama dialihfungsikan untuk AI.

Rekomendasi Saham dan Pilihan Utama

Morgan Stanley memberikan rekomendasi dan target harga untuk beberapa perusahaan di sektor ini:

Ad

• Hut 8 Mining (HUT): Ditetapkan sebagai pilihan utama (top pick) dengan peringkat Overweight dan target harga $263. Angka ini menyiratkan potensi kenaikan sekitar 141% dari level saat ini. Hut 8 dinilai konsisten dalam mengamankan sewa infrastruktur AI berkualitas tinggi dan memiliki salah satu portofolio aset daya terkuat di industri.
• Riot Platforms (RIOT): Juga menerima peringkat Overweight dengan target harga $36. Morgan Stanley menyoroti jaringan besar situs bertenaga listrik milik Riot, terutama kampus Corsicana dan Rockdale, yang diperkirakan akan menarik minat penyewa pusat data AI.
• Applied Digital (APLD): Diberi peringkat Equal-weight dengan target harga $36,50. Meskipun perusahaan ini memiliki portofolio sewa pusat data AI yang cukup besar, potensi kenaikannya dianggap lebih terbatas karena tingkat pengembalian modal yang lebih rendah dan risiko pembiayaan terkait pengembangan proyeknya.

Implikasi bagi Investor

Menurut Morgan Stanley, kemampuan AI yang berkembang secara non-linear mendorong permintaan daya komputasi yang berkelanjutan dan melebihi pasokan yang ada. Perusahaan penambang bitcoin dengan infrastruktur kelistrikan yang sudah mapan menawarkan salah satu solusi tercepat dan berisiko paling rendah untuk mengatasi kendala pasokan listrik yang dihadapi pengembang AI.

Oleh karena itu, peralihan strategis dari penambangan bitcoin ke penyediaan pusat data AI dipandang sebagai peluang penciptaan nilai jangka panjang yang signifikan bagi sektor ini. Investor dapat melihat ini sebagai cara untuk mendapatkan eksposur terhadap pertumbuhan pesat ekosistem AI melalui perusahaan infrastruktur pendukung.