高盛：美国大型银行面临G-SIB附加资本上升和超额资本收紧双重压力

根据高盛（Goldman Sachs）发布的一份研究报告，美国最大的几家银行可能将放缓其资本部署的步伐。分析师认为，这主要是由于监管机构要求的资本缓冲连续第三年上升，同时银行的超额资本水平正在不断收缩。

G-SIB附加资本要求持续走高

高盛分析师理查德·拉姆斯登（Richard Ramsden）在周三的报告中指出，银行将倾向于“放缓（资本部署），因为超额资本水平已经下降，G-SIB分数今年迄今持续增加，而最终的监管资本改革细节仍悬而未决。”

报告显示，今年以来，七家全球系统重要性银行（G-SIB）中有五家（包括摩根大通、富国银行、美国银行、花旗集团、摩根士丹利、纽约梅隆银行和道富银行）的G-SIB风险级别已经上升了一个或多个档次。高盛预计，排名前五的银行中，没有一家能够通过风险削减措施在年底前降低其风险级别。

具体来看，第二季度的G-SIB分数环比上升了23个基点，其中摩根大通（JPMorgan）、花旗集团（Citigroup）和富国银行（Wells Fargo）的增幅最大。摩根大通今年迄今已连升两级，目前处于7.0%的附加资本要求区间。

超额资本萎缩，或面临资本缺口

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目前，美国前七大银行估计持有780亿美元的超额资本。然而，高盛警告称，由于G-SIB附加资本要求的增加存在两年滞后效应，这一数字将面临显著压力。

高盛预测，到2027年，这些银行的超额资本将降至550亿美元，到2028年进一步降至200亿美元。如果将更高的缓冲资本要求完全考虑在内，到2029年，这些银行的超额资本甚至可能转为210亿美元的资本缺口。

对资本部署策略的影响

面对日益收紧的资本状况，银行的资本回报策略或将发生转变。高盛认为，在当前银行股有形账面价值市净率（price-to-tangible-book value）达到2.1倍的情况下，股票回购的吸引力相较于资产负债表扩张有所下降。

该行预计，即使假设2026年总资本回报增加15%，银行管理层也可能更倾向于将资本用于支持业务增长，而非大规模回购股票。这一转变反映了在监管环境趋严的背景下，银行在资本配置上将采取更为审慎的态度。