Goldman Sachs ชี้ธนาคารยักษ์ใหญ่สหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันเงินกองทุน G-SIB เพิ่มสูงขึ้น

Goldman Sachs (GS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า ธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดของสหบรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะชะลอการจัดสรรเงินทุน เช่น การซื้อหุ้นคืนหรือการจ่ายเงินปันผล เนื่องจากเผชิญกับข้อกำหนดเงินกองทุนส่วนเพิ่มที่สูงขึ้นเป็นปีที่สามติดต่อกัน ประกอบกับระดับเงินทุนส่วนเกินที่ลดน้อยลง

บทวิเคราะห์จากริชาร์ด แรมส์เดน นักวิเคราะห์ของ GS ระบุว่า "ธนาคารต่างๆ จะชะลอการดำเนินการ เนื่องจากระดับเงินทุนส่วนเกินลดลง คะแนน G-SIB เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปี หลังจากที่เพิ่มขึ้นมาแล้วในปี 2024 และ 2025 ขณะที่รายละเอียสุดท้ายเกี่ยวกับการปฏิรูปกฎระเบียบด้านเงินกองทุนยังคงไม่ชัดเจน"

คะแนน G-SIB พุ่งสูงขึ้น

คะแนน G-SIB (Global Systemically Important Banks) หรือดัชนีชี้วัดความสำคัญเชิงระบบของธนาคารในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้น 23 เบสิสพอยต์ เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยธนาคารที่มีคะแนนเพิ่มขึ้นมากที่สุดคือ JPMorgan, Citigroup และ Wells Fargo

• ธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบ 5 ใน 7 แห่ง (JPM, WFC, BAC, C, MS, BNY, STT) ถูกปรับเพิ่มระดับ G-SIB ขึ้นหนึ่งขั้นหรือมากกว่านั้นในปีนี้
• โดยเฉพาะอย่างยิ่ง JPMorgan ถูกปรับขึ้นถึง 2 ขั้นนับตั้งแต่ต้นปี และปัจจุบันอยู่ในกลุ่มที่ต้องดำรงเงินกองทุนส่วนเพิ่ม 7.0%
• Goldman Sachs คาดว่าธนาคาร 5 อันดับแรกจะไม่สามารถบริหารจัดการเพื่อลดคะแนนของตนเองให้กลับลงมาอยู่ในระดับเดิมได้ภายในสิ้นปีนี้

เงินทุนส่วนเกินลดลงอย่างต่อเนื่อง

Ad

ปัจจุบัน ธนาคาร 7 แห่งชั้นนำมีเงินทุนส่วนเกินโดยประมาณอยู่ที่ 78,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs คาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

GS ประเมินว่าเงินทุนส่วนเกินจะลดลงเหลือ 55,000 ล้านดอลลาร์ ในปี 2027 และเหลือเพียง 20,000 ล้านดอลลาร์ ในปี 2028 เนื่องจากข้อกำหนด G-SIB ที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้จะเริ่มมีผลบังคับใช้โดยมีระยะเวลาปลอดหนี้ (lag) 2 ปี นอกจากนี้ หากพิจารณาข้อกำหนดเงินกองทุนที่อาจสูงขึ้นในอนาคต เงินทุนส่วนเกินอาจพลิกกลับมาเป็นขาดดุลถึง 21,000 ล้านดอลลาร์ ภายในปี 2029

มุมมองต่อการบริหารจัดการเงินทุน

ด้วยอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ (price-to-tangible-book values) ของกลุ่มธนาคารที่ระดับ 2.1 เท่า Goldman Sachs มองว่าการซื้อหุ้นคืนมีความน่าสนใจน้อยกว่าการขยายขนาดงบดุล ทั้งนี้ GS ตั้งสมมติฐานว่าผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้น 15% ในปี 2026 การชะลอการจัดสรรเงินทุนจึงเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น