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高盛：收购波兰业务将推动奥地利第一储蓄银行进入新增长阶段，恢复“买入”评级
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高盛在一份研究报告中宣布，恢复对奥地利第一储蓄银行 (Erste Group Bank AG, VIE:ERST) 的研究覆盖，并给予其“买入”评级，设定了12个月内150欧元的目标价。高盛指出，该行在收购波兰桑坦德银行 (Santander Bank Polska) 的控股权后，正进入一个新的结构性增长阶段。
波兰市场成为核心增长引擎
高盛分析师表示，此次收购使奥地利第一储蓄银行能够立即在中东欧地区最大且增长最快的银行市场之一——波兰——获得规模优势。此举也强化了该行在整个区域内建立领先银行专营权的长期战略。
根据报告，150欧元的目标价意味着该股较近期收盘价113欧元有约33%的上行空间。高盛还预计，奥地利第一储蓄银行管理层将优先积累资本，以便未来可能将其在波兰业务中的持股比例从目前的49%提高到约75%。据该券商测算，此举可将集团盈利提升约5%。
整体业务基本面强劲
除波兰市场的扩张外，高盛认为奥地利第一储蓄银行是欧洲银行业中更具吸引力的增长案例之一。其增长动力来源于多个方面：
Ad- 中东欧地区稳健的贷款增长。
- 奥地利本土经济的复苏。
- 强劲的手续费收入增长势头。
- 对利率变化的敏感度相对有限。
高盛认为，这些因素将支撑该行实现持续的收入增长，并使其盈利能力比许多欧洲同行更具韧性。
盈利预测高于市场共识
高盛对奥地利第一储蓄银行的财务前景持乐观态度，其预测高于市场普遍预期。该券商预计，该行2026年的净利润将达到42亿欧元，高于Visible Alpha统计的市场共识，主要驱动因素是更强的净利息收入、更优的成本效率以及低于预期的波兰抵押贷款相关拨备。
此外，高盛预测，在波兰业务、更广泛的中东欧增长以及奥地利经营环境改善的共同推动下，该集团的有形股本回报率 (ROTE) 将从2025年的16.7%上升至2026年的21.0%，并在2027年进一步达到24.4%。