Goldman Sachs khuyến nghị Mua cổ phiếu Erste Group với kỳ vọng tăng trưởng từ thị trường Ba Lan

Goldman Sachs đã nối lại việc theo dõi và đưa ra khuyến nghị "Mua" đối với cổ phiếu của Erste Group Bank AG (VIE:ERST), đặt giá mục tiêu 12 tháng là €150. Các nhà phân tích cho rằng ngân hàng này đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng cấu trúc mới sau khi thâu tóm cổ phần chi phối tại Santander Bank Polska.

Động lực chính từ thương vụ tại Ba Lan

Theo báo cáo của Goldman Sachs, việc mua lại cổ phần tại Ba Lan giúp Erste ngay lập tức có được quy mô tại một trong những thị trường ngân hàng lớn nhất và phát triển nhanh nhất khu vực Trung và Đông Âu (CEE). Động thái này củng cố chiến lược dài hạn của Erste trong việc xây dựng các thương hiệu ngân hàng hàng đầu trong khu vực.

Goldman Sachs cũng kỳ vọng ban lãnh đạo Erste sẽ ưu tiên tích lũy vốn để có thể tăng tỷ lệ sở hữu tại ngân hàng Ba Lan theo thời gian. Ngân hàng đầu tư này ước tính việc nâng cổ phần từ 49% lên khoảng 75% có thể giúp tăng lợi nhuận của tập đoàn thêm khoảng 5%, đồng thời củng cố vị thế của Erste tại một trong những thị trường tăng trưởng nhanh nhất.

Triển vọng tài chính và định giá

Mức giá mục tiêu €150 của Goldman Sachs hàm ý tiềm năng tăng giá khoảng 33% so với giá đóng cửa gần nhất của cổ phiếu là €113. Ngân hàng đầu tư này dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 của Erste sẽ đạt 4,2 tỷ euro, cao hơn mức đồng thuận của Visible Alpha.

Ad

Dự báo lạc quan này dựa trên các yếu tố sau:

• Thu nhập lãi thuần (NII) mạnh mẽ hơn.
• Hiệu quả chi phí được cải thiện.
• Chi phí dự phòng rủi ro liên quan đến thế chấp ở Ba Lan thấp hơn dự kiến.

Goldman Sachs cũng dự phóng tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu hữu hình (RoTE) của tập đoàn sẽ tăng từ 16,7% năm 2025 lên 21,0% vào năm 2026 và 24,4% vào năm 2027, được củng cố bởi hoạt động tại Ba Lan, sự tăng trưởng chung của khu vực CEE và điều kiện kinh doanh cải thiện tại Áo.

Bối cảnh và các yếu tố hỗ trợ khác

Ngoài việc mở rộng tại Ba Lan, Goldman Sachs coi Erste là một trong những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhất của ngành ngân hàng châu Âu. Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm tăng trưởng cho vay ổn định trên khắp Trung và Đông Âu, sự phục hồi của nền kinh tế Áo, đà tăng trưởng thu nhập từ phí dịch vụ mạnh mẽ và mức độ nhạy cảm tương đối hạn chế với những thay đổi về lãi suất. Những yếu tố này được cho là sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu bền vững và lợi nhuận ổn định hơn so với nhiều ngân hàng cùng ngành tại châu Âu.