中金上调招商局港口目标价至18港元，维持“跑赢行业”评级

中金公司发布最新研究报告，基于招商局港口（00144.HK）上半年业绩超预期以及对未来增长的乐观前景，将其目标价上调9.09%至18港元，并维持“跑赢行业”评级。

上半年业绩稳健，核心主业超预期

根据中金的报告，招商局港口在2026年上半年实现收入72.97亿港元，同比增长13.0%；归母净利润为38.32亿港元，同比增长6.9%，对应每股盈利0.913港元。该行指出，公司港口主业利润表现好于其此前预期，主要得益于单箱收入的强劲增长。

报告分析称，上半年公司港口板块收入增速（+13.2%）显著高于控股码头箱量增速（+3.5%），这表明码头费率提升及箱量结构优化取得了成效。财务方面，公司经营活动现金流同比增长15%，并维持中期每股分红0.25港元不变，显示出健康的现金流状况。

上调盈利预测，看好未来增长动力

基于上半年的强劲表现，中金上调了对招商局港口的盈利预测。该行将公司2026年收入预测上调3.42%至142.5亿港元，并将2027年净利润预测上调7.37%至84.2亿港元。

展望未来，中金认为公司货量有望保持良好增长。主要的增长动力包括：

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• AI相关产品货量增加
• 中国高端制造业加速出口
• 新兴市场经济持续增长

同时，该行预计公司通过提升海外码头收费、优化箱量结构以及持续推动精益化运营和成本管控，将进一步提升其整体盈利能力。

估值与评级

中金将招商局港口的目标价由原先水平上调至18港元，这对应9.7倍的2026年预测市盈率和9.0倍的2027年预测市盈率。以当前股价计算，该目标价意味着9.69%的上行空间。

基于上述分析，该行重申对该股的“跑赢行业”评级。报告同时提示了投资者需关注的潜在风险，包括地缘政治变化和全球经济增速放缓等宏观因素。