Story
CICC nâng giá mục tiêu của China Merchants Port lên 18 HKD, duy trì xếp hạng 'Outperform'
Ngân hàng Đầu tư Quốc tế Trung Quốc (CICC) đã duy trì xếp hạng "Vượt trội so với ngành" (Outperform) đối với China Merchants Port (mã: 00144) và nâng giá mục tiêu thêm 9,09% lên 18 đô la Hồng Kông (HKD) mỗi cổ phiếu. Theo báo cáo của CICC, quyết định này được đưa ra trong bối cảnh tâm lý rủi ro của ngành cảng biển đang được cải thiện.
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm vượt kỳ vọng
Trong nửa đầu năm 2026, lợi nhuận từ mảng kinh doanh cảng biển cốt lõi của China Merchants Port đã vượt qua dự báo của CICC, chủ yếu nhờ doanh thu trên mỗi container cao hơn dự kiến. Công ty cũng duy trì dòng tiền hoạt động lành mạnh, tăng 15% song song với lợi nhuận kinh doanh.
Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2026 của công ty ghi nhận:
- Doanh thu: 72,97 tỷ HKD, tăng 13,0% so với cùng kỳ năm trước.
- Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông: 38,32 tỷ HKD, tăng 6,9%.
- Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): 0,913 HKD.
- Cổ tức giữa niên độ: Duy trì ở mức 0,25 HKD/cổ phiếu.
Trong kỳ, doanh thu và lợi nhuận của mảng cảng biển tăng lần lượt là 13,2% và 17,7%. Tổng sản lượng container tại các cảng do công ty kiểm soát và liên kết tăng 4,5% so với cùng kỳ. CICC lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng doanh thu (+13,2%) cao hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng sản lượng tại các cảng do công ty nắm quyền kiểm soát (+3,5%), cho thấy sự cải thiện về phí dịch vụ và cơ cấu hàng hóa.
Triển vọng tích cực và điều chỉnh dự báo
CICC tin rằng sản lượng hàng hóa của China Merchants Port sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong thời gian tới. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm sự gia tăng khối lượng hàng hóa liên quan đến AI, xuất khẩu các sản phẩm sản xuất cao cấp của Trung Quốc và tăng trưởng kinh tế tại các thị trường mới nổi.
AdDo đó, CICC đã điều chỉnh dự báo của mình:
- Nâng dự báo doanh thu năm 2026 thêm 3,42% lên 142,5 tỷ HKD.
- Giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 do các khoản lỗ ghi nhận từ các công ty liên kết.
- Nâng dự báo lợi nhuận ròng năm 2027 thêm 7,37% lên 84,2 tỷ HKD, kỳ vọng vào sự tăng trưởng hơn nữa của sản lượng và doanh thu trên mỗi container.
Ngân hàng này cũng lạc quan về khả năng cải thiện biên lợi nhuận của công ty thông qua việc tối ưu hóa quy trình vận hành, tăng cường tự động hóa và kiểm soát chi phí hiệu quả.
Định giá và mục tiêu mới
Giá mục tiêu mới là 18 HKD/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá 9,69% so với giá hiện tại. Mức giá này tương đương với tỷ lệ P/E dự phóng cho năm 2026 là 9,7 lần và cho năm 2027 là 9,0 lần. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E 2026 là 8,8 lần và P/E 2027 là 8,2 lần.
CICC cũng chỉ ra các rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến hoạt động của công ty, bao gồm những thay đổi về địa chính trị và sự suy giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu.