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CICC, 초상국항구 목표주가 18홍콩달러로 상향…'시장수익률 상회' 유지
중국국제금융공사(CICC)가 초상국항구(China Merchants Port, 00144.HK)에 대한 '시장수익률 상회(Outperform)' 투자의견을 유지하고, 목표주가를 기존보다 9.09% 높은 18홍콩달러로 상향 조정했다. CICC는 보고서에서 컨테이너당 수입 증가에 힘입은 상반기 실적 호조와 업황 리스크 선호도 개선을 목표주가 상향의 주요 근거로 제시했다.
상반기 실적, 예상 상회
CICC에 따르면 초상국항구의 2026년 상반기 실적은 시장 예상을 웃돌았다. 주요 실적은 다음과 같다.
- 매출: 72억 9,700만 홍콩달러 (전년 동기 대비 +13.0%)
- 지배주주 귀속 순이익: 38억 3,200만 홍콩달러 (전년 동기 대비 +6.9%)
- 주당순이익(EPS): 0.913 홍콩달러
CICC는 특히 항만 핵심 사업의 이익이 예상을 뛰어넘었다고 분석했다. 이는 회사가 운영하는 터미널의 요율 인상과 화물 구조 최적화에 힘입어 컨테이너당 수입이 개선된 결과다. 상반기 전체 컨테이너 물동량은 전년 동기 대비 4.5% 증가했으며, 견고한 영업이익 성장에 따라 영업활동 현금흐름도 15% 늘었다.
수익 전망 상향 및 목표주가 조정
AdCICC는 컨테이너당 수입이 예상을 초과한 점을 반영해 초상국항구의 2026년 매출 전망치를 3.42% 상향한 142억 5,000만 홍콩달러로 조정했다. 다만, 상반기 중 항만 사업 외 관계회사에서 발생한 손실을 고려해 2026년 순이익 전망은 기존 수준을 유지했다. 2027년에는 물동량과 컨테이너당 수입이 추가로 성장할 것으로 보고 순이익 전망치를 7.37% 올린 84억 2,000만 홍콩달러로 제시했다.
새로운 목표주가 18홍콩달러는 2026년 예상 주가수익비율(PER) 9.7배, 2027년 예상 PER 9배에 해당하며, 현재 주가 대비 9.69%의 상승 여력이 있음을 시사한다.
향후 전망 및 리스크
CICC는 초상국항구의 물동량이 앞으로도 양호한 성장세를 유지할 것으로 전망했다. AI 관련 제품, 중국의 첨단 제조업 제품 수출 가속화, 신흥 시장의 경제 성장 등이 주요 성장 동력으로 꼽혔다. 또한, 항만 운영 프로세스 최적화, 자동화 비중 확대, 비용 통제 등 효율적인 운영을 통해 수익성이 더욱 개선될 가능성이 높다고 평가했다.
다만, 지정학적 변화와 글로벌 경제 성장 둔화는 잠재적 리스크 요인으로 지적되었다.