中国原油进口量骤降，市场激辩需求复苏前景

路透社报道，全球最大石油进口国中国的原油进口量出现急剧下滑，自4月以来日均进口量仅为800万桶，远低于此前五年1150万桶的平均水平。这一转变抑制了全球油价，但市场对于需求下降的持久性以及未来能恢复多少充满了不确定性。

牛津能源研究所中国能源研究项目负责人Michal Meidan表示：“这是一个价值百万美元的问题。由于我们不完全理解发生了什么，因此存在巨大的不确定性。” 这种不确定性源于中国石油市场缺乏透明度，其战略储备规模是国家机密，相关数据也较为零散。

结构性需求转变正在发生

分析指出，中国石油需求的下滑可能并非短期现象，而是受到了国内结构性因素的深刻影响。这些因素包括运输业的变革和工业需求的放缓。

• 交通燃料需求：电动汽车的普及正在加速。数据显示，6月份电动和混合动力汽车在新车销售中的占比达到了创纪录的62%。此外，政府于6月启动了卡车电气化计划，目标是到2030年使一些繁忙的短途线路实现80%的电气化。咨询公司Rystad预测，与战前预测相比，中国的汽油和柴油使用量将分别下降6.6%和6.9%。
• 工业需求：中国经济的结构性放缓也对石油需求构成了风险。持续的房地产危机已经冲击了建筑业，多年来一直在削弱柴油需求。Meidan指出，更广泛的经济状况是影响中国石油需求和工业活动的一个“非常大的问题”。

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战略储备与出口政策增添变数

除了终端需求的变化，政府的政策选择也为中国的原油进口前景增添了更多变量，主要体现在战略储备和成品油出口两个方面。

分析人士认为，中国去年的大规模战略储备行动推高了当时的进口数据，而这一行动目前似乎已经暂停。Sparta Commodities的高级分析师June Goh表示，一旦海湾地区局势正常化，电气化等结构性变化可能将月度原油进口量降至800万至900万桶/日的区间。但她补充说，新一轮的储备行动可能将其重新推高至950万至1100万桶/日的范围，而这可能需要国际油价跌至每桶70美元以下才会触发。

此外，中国的成品油出口配额制度也至关重要。若没有出口来消化过剩的汽油、柴油和航空燃料，国内炼油厂就没有动力购买更多原油并提高产量。北京方面对成品油出口的管控政策，将成为决定中国原油进口最终稳定在何种水平的关键因素之一。