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加拿大皇家银行下调LVMH评级，理由是奢侈品需求疲软和宏观经济逆风。
Summary
加拿大皇家银行资本市场将LVMH的评级下调至“与行业持平”，并下调了其目标价格，指出宏观经济环境充满挑战，预计奢侈品消费支出疲软的局面将持续到2027年。
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加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)下调了路威酩轩集团(LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton)的评级，理由是全球宏观经济环境疲软以及奢侈品需求下降将对该公司增长构成压力。该券商在周二发布的一份报告中，将路威酩轩集团的评级从“跑赢大盘”下调至“与行业持平”，并将12个月目标价从575欧元下调至475欧元。
预期下调
此次评级下调是基于加拿大皇家银行的预期，即艰难的市场环境将持续到2027财年。该行指出，包括中东冲突、油价上涨、股市波动以及货币政策收紧在内的多项因素正在抑制消费者支出。
因此，加拿大皇家银行（RBC）大幅下调了对这家奢侈品巨头的财务预测：
- 2027财年每股收益（EPS）预期下调10%至23.03欧元，比市场普遍预期低9%。
- 2027财年营收预期下调4%，RBC目前预计集团有机营收增长率为3.1%，而市场普遍预期为4.6%。
- 关键的时尚及皮具部门预计2027财年仅增长1%，远低于华尔街预期的4.1%。
Ad利润率压力及近期展望
RBC还预计LVMH的盈利能力将面临压力，预测2027财年调整后息税前利润率（EBIT利润率）为21.7%，比市场普遍预期低80个基点。分析师指出，LVMH集团高额的固定成本使其盈利对营收增长放缓尤为敏感。
RBC预测，LVMH集团第三季度营收为183亿欧元，仅实现1%的有机增长。其中，至关重要的时装及皮具部门营收预计将下降2%，这意味着环比增速放缓。该券商指出，尽管美国和日本市场在2026年上半年推动了增长，但预计美国市场增速将有所放缓，其他地区也缺乏强劲复苏的催化剂。