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加拿大皇家銀行下調LVMH評級，理由是奢侈品需求疲軟和宏觀經濟逆風。
Summary
加拿大皇家銀行資本市場將LVMH的評級下調至“與行業持平”，並下調了其目標價格，指出宏觀經濟環境充滿挑戰，預計奢侈品消費支出疲軟的局面將持續到2027年。
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加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)下調了路威酩軒集團(LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton)的評級，理由是全球宏觀經濟環境疲軟以及奢侈品需求下降將對該公司增長構成壓力。該券商在周二發布的一份報告中，將路威酩軒集團的評級從“跑贏大盤”下調至“與行業持平”，並將12個月目標價從575歐元下調至475歐元。
預期下調
此評等下調是基於加拿大皇家銀行的預期，即艱難的市場環境將持續到2027財年。該行指出，包括中東衝突、油價上漲、股市波動以及貨幣政策收緊在內的多項因素正在抑制消費者支出。
因此，加拿大皇家銀行（RBC）大幅下調了對這家奢侈品巨頭的財務預測：
- 2027財年每股盈餘（EPS）預期下調10%至23.03歐元，比市場普遍預期低9%。
- 2027財年營收預期下調4%，RBC目前預期集團有機營收成長率為3.1%，而市場普遍預期為4.6%。
- 關鍵的時尚及皮具部門預計2027財年僅成長1%，遠低於華爾街預期的4.1%。
Ad利潤率壓力及近期展望
RBC也預期LVMH的獲利能力將面臨壓力，預測2027財年調整後息稅前利潤率（EBIT利潤率）為21.7%，比市場普遍預期低80個基點。分析師指出，LVMH集團高額的固定成本使其獲利對營收成長放緩尤為敏感。
RBC預測，LVMH集團第三季營收為183億歐元，僅實現1%的有機成長。其中，至關重要的時裝及皮具部門營收預計將下降2%，這意味著環比增速放緩。該券商指出，儘管美國和日本市場在2026年上半年推動了成長，但預計美國市場成長將放緩，其他地區也缺乏強勁復甦的催化劑。