Story
RBC Menurunkan Taraf LVMH, Menyebut Permintaan Mewah yang Melemah dan Halangan Makro
Summary
RBC Capital Markets menurunkan penarafannya ke atas LVMH kepada 'sektor berprestasi' dan mengurangkan sasaran harganya, menunjukkan persekitaran makroekonomi yang mencabar dan perbelanjaan pengguna yang lebih perlahan ke atas barangan mewah yang dijangka berterusan sehingga 2027.
RBC Capital Markets telah menurunkan taraf LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, dengan menyatakan kebimbangan bahawa persekitaran makroekonomi global yang lebih lemah dan permintaan yang semakin lemah untuk barangan mewah akan memberi kesan kepada pertumbuhan syarikat. Dalam satu nota pada hari Selasa, broker tersebut menurunkan penarafannya kepada "sektor berprestasi" daripada "outperform" dan mengurangkan sasaran harga 12 bulannya kepada €475 daripada €575.
Jangkaan yang Dikurangkan
Penurunan taraf ini disokong oleh jangkaan RBC bahawa keadaan pasaran yang sukar akan berterusan sehingga tahun fiskal 2027. Firma itu menunjukkan beberapa faktor yang memberi kesan kepada perbelanjaan pengguna, termasuk konflik Timur Tengah, harga minyak yang lebih tinggi, turun naik pasaran ekuiti dan dasar monetari yang lebih ketat.
Akibatnya, RBC telah membuat pemotongan yang ketara terhadap ramalan kewangannya untuk gergasi mewah itu:
- Ia menurunkan anggaran pendapatan sesaham (EPS) tahun fiskal 2027 sebanyak 10% kepada €23.03, meletakkannya 9% di bawah konsensus pasaran.
- Ramalan pendapatan untuk tahun fiskal 2027 telah dikurangkan sebanyak 4%, dengan RBC kini menjangkakan pertumbuhan pendapatan organik kumpulan sebanyak 3.1%, berbanding anggaran konsensus sebanyak 4.6%.
- Bahagian Fesyen & Barangan Kulit utama diunjurkan hanya berkembang 1% pada tahun fiskal 2027, jauh di bawah 4.1% yang dijangkakan oleh Street.
AdTekanan Margin dan Tinjauan Jangka Pendek
RBC juga menjangkakan tekanan ke atas keuntungan LVMH, meramalkan margin EBIT terlaras fiskal 2027 sebanyak 21.7%, iaitu 80 mata asas di bawah konsensus. Penganalisis menyatakan bahawa asas kos tetap LVMH yang tinggi menjadikan pendapatannya amat sensitif terhadap tempoh pertumbuhan pendapatan yang lebih lemah.
Untuk suku ketiga yang akan datang, RBC meramalkan pendapatan kumpulan sebanyak €18.30 bilion, mewakili hanya 1% pertumbuhan organik. Bahagian Fesyen & Barangan Kulit yang penting dijangka menyaksikan penurunan pendapatan sebanyak 2% secara organik, menunjukkan kelembapan berurutan dari suku kedua. Broker itu menyatakan bahawa walaupun A.S. dan Jepun memacu pertumbuhan pada separuh pertama tahun 2026, ia menjangkakan pertumbuhan A.S. akan menjadi sederhana dengan sedikit pemangkin untuk pemulihan yang kukuh di rantau lain.