RBC ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ LVMH โดยอ้างถึงความต้องการสินค้าหรูหราที่อ่อนตัวลงและปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย

RBC Capital Markets ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton โดยอ้างถึงความกังวลว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคโลกที่อ่อนแอลงและความต้องการสินค้าหรูหราที่ลดลงจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของบริษัท ในบันทึกเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลงจาก “เหนือกว่าตลาด” เป็น “ระดับเดียวกับกลุ่มอุตสาหกรรม” (sector perform)” และลดเป้าหมายราคาใน 12 เดือนข้างหน้าลงจาก 575 ยูโร เหลือ 475 ยูโร

ความคาดหวังที่ลดลง

การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือครั้งนี้มีสาเหตุมาจากความคาดหวังของ RBC ว่าสภาวะตลาดที่ยากลำบากจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีงบประมาณ 2027 บริษัทชี้ให้เห็นถึงหลายปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค รวมถึงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความผันผวนของตลาดหุ้น และนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ด้วยเหตุนี้ RBC จึงได้ปรับลดการคาดการณ์ทางการเงินของบริษัทสินค้าหรูหรารายใหญ่ลงอย่างมาก ดังนี้:

• ลดประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปีงบประมาณ 2027 ลง 10% เหลือ 23.03 ยูโร ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 9%
• การคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2027 ลดลง 4% โดย RBC คาดว่ารายได้ของกลุ่มจะเติบโตแบบออร์แกนิกที่ 3.1% เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของตลาดที่ 4.6%
• คาดว่ากลุ่มธุรกิจแฟชั่นและสินค้าเครื่องหนังที่สำคัญจะเติบโตเพียง 1% ในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.1% มาก

Ad

แรงกดดันด้านอัตรากำไรและแนวโน้มระยะสั้น

RBC ยังคาดการณ์ถึงแรงกดดันต่อผลกำไรของ LVMH โดยคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ 21.7% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 80 จุด นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ต้นทุนคงที่สูงของ LVMH ทำให้ผลกำไรมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อช่วงเวลาที่การเติบโตของรายได้ชะลอตัว

สำหรับไตรมาสที่สามที่จะมาถึง RBC คาดการณ์รายได้รวมของกลุ่มอยู่ที่ 18.30 พันล้านยูโร ซึ่งคิดเป็นการเติบโตแบบออร์แกนิกเพียง 1% เท่านั้น ส่วนธุรกิจแฟชั่นและสินค้าเครื่องหนังที่สำคัญคาดว่าจะเห็นรายได้ลดลง 2% แบบออร์แกนิก ซึ่งหมายถึงการชะลอตัวต่อเนื่องจากไตรมาสที่สอง บริษัทหลักทรัพย์ดังกล่าวระบุว่า แม้ว่าสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 แต่คาดว่าการเติบโตในสหรัฐอเมริกาจะชะลอตัวลง โดยมีปัจจัยกระตุ้นการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในภูมิภาคอื่นๆ น้อยมาก