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伯恩斯坦：比特币熊市回调幅度较小，堪称“令人欣慰”
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伯恩斯坦分析师指出，尽管比特币价格从周期高点回落，但本轮熊市的回调幅度远小于历史周期，这表明加密货币市场正日趋成熟。
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根据投资研究机构伯恩斯坦（Bernstein）的最新分析，尽管比特币近期重新测试了60,000美元附近的低点，但本轮熊市的回调被视为市场成熟的积极信号。
回调温和，彰显成熟迹象
由分析师 Gautam Chhugani 领导的伯恩斯坦团队在一份报告中指出，比特币价格已从2025年11月约125,000美元的周期高点下跌了约54%。然而，这一跌幅明显小于前几个周期中常见的75%至90%的剧烈回调。
分析师写道：“尽管尚不清楚我们是否已完全走出困境……但这次加密货币熊市比以往的下跌要温和得多。”他们补充说，“任何加密货币的调整都是痛苦的，但这一次却相当令人欣慰”，并认为这感觉“像是加密货币正在成长”。
资金流向与关键参与者动态
Ad市场动态显示出复杂的资金流动格局。虽然比特币现货ETF今年以来净流出55亿美元，但企业资金的买入，尤其是来自 Strategy 公司的持仓，部分抵消了这些抛售压力。伯恩斯坦指出，Strategy 公司财务状况稳健，其债务仅占其比特币抵押品价值的13%，因此“看起来不太可能出现任何重大的比特币强制供应”。
与此同时，美国的上市比特币矿商已转变为净卖家。报告称，这些公司正将业务重心转向人工智能（AI）数据中心运营，导致其全球算力份额在过去两个季度下降了超过40个基点。
监管与后市展望
在监管方面，伯恩斯坦提到了稳定币相关法案的持续推进以及美国平台推出加密货币永续合约等进展。展望未来，该机构承认其设定的年底15万美元比特币价格目标“在市场回调的背景下显得雄心勃勃”，但仍然预计更广泛的周期最终会转向。