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ビットコイン弱気相場、アナリストは「むしろ心強い」と指摘 市場成熟の兆候か
Summary
証券会社Bernsteinのアナリストは、現在のビットコインの調整局面が過去のサイクルより軽微である点を指摘し、市場が成熟しつつあるとの見解を示した。価格は2025年11月の高値から約54%下落している。
証券会社Bernsteinのアナリストは、現在のビットコインの弱気相場について、過去のサイクルと比較して下落率が穏やかであることから「むしろ心強い」との見方を示した。これは、暗号資産市場が成熟に向かっている兆候である可能性がある。
ビットコイン価格は直近で6万ドル付近の安値を再試した後、6万3000ドル前後まで小幅に反発している。Gautam Chhugani氏が率いるBernsteinのアナリストチームによると、2025年11月に記録したサイクルの高値である約12万5000ドルからの下落率は約54%にとどまっている。これは、過去の弱気相場で見られた75%から90%という大幅な調整に比べ、著しく軽微だという。
資金フローと主要プレイヤーの動向
2026年に入り、企業のビットコイン準備資産やETFへの資金流入額は100億ドルと、前年の60億ドルから鈍化している。特にビットコインETFからは、運用資産総額740億ドルに対し、今年に入ってから55億ドルの資金が流出した。しかし、Bernsteinは、主にStrategy社をはじめとする企業の購入がこの流出の一部を相殺していると指摘する。
Strategy社自体は、同社の優先株（STRC）が額面100ドルに対し87.87ドルで取引されるなどボラティリティに直面しているものの、配当および金利支払いを賄うために17ヶ月分の現金を保有している。また、負債額はビットコイン担保価値のわずか13%であり、同社がビットコインの強制的な売り手となる可能性は低いとアナリストは見ている。
Ad一方で、米国の上場ビットコインマイニング企業は、AIデータセンター事業への転換を進める中でネットセラー（売り越し）となっている。これにより、世界のハッシュレートに占める米国企業のシェアは過去2四半期で40ベーシスポイント以上低下し、東南アジアや中南米などの国際的なマイナーがシェアを拡大している。
市場の成熟化と今後の見通し
Bernsteinは、規制面での進展も市場の成熟化を示す要素として挙げている。ステーブルコインに関するGENIUS法の継続的なルール策定や、米国の取引プラットフォームにおける暗号資産の無期限先物の導入などが進んでいる。
同行は「いかなる暗号資産の調整も痛みを伴うが、今回はむしろ心強いものだった。暗号資産が成長しているように感じる」と結論付けている。Bernsteinは長期的な強気見通しを維持しつつも、2026年末のビットコイン価格目標である15万ドルは「現在の市場調整を鑑みると野心的に見える」と認め、長期的にはサイクルが再び上向くと予想している。