Penurunan Bitcoin Lebih Sederhana Berbanding Kitaran Lalu, Tanda Kematangan Pasaran - Bernstein

Penganalisis di firma broker Bernstein menyifatkan pasaran 'bear' Bitcoin yang sedang berlaku sebagai "agak meyakinkan", dengan menyatakan bahawa penarikan balik kali ini adalah jauh lebih sederhana berbanding kitaran penurunan yang lalu. Ini dilihat sebagai satu petanda bahawa pasaran mata wang kripto kini semakin matang.

Penurunan Yang Lebih Terkawal

Bitcoin baru-baru ini telah menguji semula paras terendah berhampiran $60,000 sebelum melantun semula ke sekitar $63,000. Menurut nota penyelidikan oleh penganalisis Bernstein yang diketuai oleh Gautam Chhugani, mata wang kripto itu telah jatuh kira-kira 54% daripada kemuncak kitarannya pada $125,000 yang dicapai pada November 2025.

Penurunan ini adalah jauh lebih cetek jika dibandingkan dengan pembetulan pasaran 'bear' sebelumnya, yang menyaksikan kejatuhan antara 75% hingga 90%. "Walaupun tidak jelas sama ada kita sudah melepasi tempoh sukar... pasaran 'bear' kripto kali ini lebih sederhana," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah, "sebarang pembetulan kripto adalah menyakitkan, tetapi yang ini agak meyakinkan."

Aliran Modal dan Pelaku Pasaran Utama

Walaupun pasaran menurun, beberapa faktor menunjukkan kestabilan yang lebih kukuh. Pembelian daripada syarikat perbendaharaan korporat, terutamanya Strategy (STRC), telah membantu mengimbangi aliran keluar daripada dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin.

Ad

• Aliran Keluar ETF: ETF Bitcoin telah menyaksikan aliran keluar bersih sebanyak $5.5 bilion pada tahun ini.
• Kestabilan Strategy: Penganalisis menyatakan bahawa penjualan besar-besaran oleh Strategy tidak mungkin berlaku. Syarikat itu mempunyai rizab tunai selama 17 bulan dan hutangnya hanya mewakili 13% daripada nilai cagaran Bitcoin yang dipegangnya.

Satu lagi perubahan ketara ialah pelombong Bitcoin yang tersenarai di AS kini menjadi penjual bersih. Mereka sedang beralih kepada operasi pusat data kecerdasan buatan (AI), menyebabkan bahagian kadar cincang (*hash rate*) global mereka menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir.

Prospek Masa Depan dan Konteks Kawal Selia

Dari segi prospek, Bernstein mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka untuk Bitcoin pada $150,000 kini "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran semasa". Walau bagaimanapun, mereka menjangkakan kitaran pasaran yang lebih luas akhirnya akan kembali positif.

Penganalisis juga menyoroti perkembangan kawal selia yang berterusan, seperti penggubalan peraturan di bawah Akta GENIUS untuk *stablecoin* dan pelancaran niaga hadapan kekal kripto di platform A.S. Ini semua menyumbang kepada pandangan bahawa "Kripto seolah-olah sedang membesar."