美国财长提议扩大美联储FIMA工具以支持日元，但分析师警告存在风险

在美国与日本采取罕见的联合干预行动以支撑日元之后，美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 呼吁美联储扩大其对外国官方账户的现金贷款工具。此举虽然可能为日本提供更多弹药，但分析师警告称，这并非没有风险，甚至可能诱使市场考验美日两国的决心。

事件背景：贝森特呼吁扩大FIMA回购便利

贝森特周日在社交媒体上发文，确认美国财政部上周五与日本财务省共同入市买入日元，并在此文中提出了扩大美联储贷款工具的建议。此前，日元兑美元汇率在近几周内已跌至40年来的低点，引发了东京和华盛顿的警惕。

贝森特所提及的工具是美联储的“外国和国际货币当局回购便利”（FIMA Repo Facility）。该工具允许外国官方机构以其持有的美国国债为抵押品，获取最高达600亿美元的短期美元资金。贝森特表示，他鼓励在未来几个月内扩大该工具的规模。

潜在利好与市场影响

扩大FIMA工具规模的主要好处是，日本可以在不必出售其高达1.14万亿美元美国国债持仓的情况下，为购买日元的干预行动提供资金。日本是美国国债最大的外国持有者。对于面临通胀担忧、货币政策不确定性和债务发行量增加导致长期国债收益率上升的美国政府而言，避免日本大规模抛售美债将是一个积极因素。

PGIM首席全球经济学家Daleep Singh在一份客户报告中指出，扩大该工具“将是一个积极信号”，但他同时提醒，这只是“一个减震器，而非治愈由基本面驱动的货币趋势的良方”。

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分析师警告潜在风险

尽管贝森特提出呼吁，但此举面临多重不确定性和风险。首先，扩大或取消FIMA工具的上限需要获得美联储联邦公开市场委员会（FOMC）12名成员中多数票的同意，目前尚不清楚美联储是否会采纳该建议。美联储拒绝对贝森特的要求发表评论。

一些市场观察人士认为，此举更多是贝森特的一种“姿态”，意在显示干预汇市的决心。货币政策分析公司（Monetary Policy Analytics）的联合创始人Derek Tang表示，贝森特此举是在宣称“美国基本上拥有无限的火力来支持这次交易，不要考验我们”。

然而，Evercore ISI的分析师警告称，此举可能适得其反。他们在一份报告中写道：“虽然利用FIMA的计划可能意味着更大的外汇干预空间，但我们认为，关注一个有上限的美联储回购工具可能会事与愿违，因为它会邀请市场来测试美日两国在需要大规模出售美国国债时，加强日元的承诺有多坚定。”

此外，扩大FIMA工具的使用也可能与贝森特的另一目标——缩小美联储的资产负债表——相冲突。大规模使用FIMA将暂时增加美联储的资产持有量，而此时美联储正在探索如何减少其在市场中的足迹。