Lời kêu gọi mở rộng công cụ FIMA của Fed từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ tiềm ẩn nhiều rủi ro

Lời kêu gọi của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mở rộng một công cụ cho vay ngoại hối có thể tăng cường hỏa lực cho Nhật Bản trong nỗ lực củng cố đồng tiền của mình. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng động thái này không phải không có rủi ro, bao gồm cả khả năng kích động thị trường thử thách quyết tâm của Washington và Tokyo.

Bối cảnh lời kêu gọi

Trong một bài đăng trên mạng xã hội vào Chủ nhật, Bộ trưởng Bessent đã xác nhận rằng Bộ Tài chính đã thực hiện một đợt can thiệp chung hiếm hoi để mua vào đồng yên cùng với Bộ Tài chính Nhật Bản vào thứ Sáu. Động thái này diễn ra sau khi đồng yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất trong 40 năm so với đồng đô la. Ông Bessent viết: "Công cụ Repo FIMA là một cơ chế hỗ trợ quan trọng. Chúng tôi khuyến khích việc mở rộng quy mô công cụ này trong những tháng tới."

Công cụ Repo cho các Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế (FIMA) cho phép các cơ quan nước ngoài tiếp cận các khoản vay ngắn hạn lên tới 60 tỷ USD bằng cách thế chấp Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông Bessent cho rằng khi FIMA ra mắt cách đây sáu năm, "quy mô của thị trường trái phiếu nhỏ hơn nhiều, vì vậy tôi nghĩ rằng việc Fed xem xét mở rộng quy mô công cụ này là hợp lý."

Lợi ích và tác động thị trường

Việc mở rộng hạn mức của FIMA có thể cho phép Nhật Bản tài trợ cho việc mua vào đồng yên mà không cần phải bán bất kỳ phần nào trong kho dự trữ Trái phiếu Kho bạc trị giá 1,14 nghìn tỷ USD của mình. Đây là quốc gia nắm giữ nhiều nợ của Mỹ nhất.

Ad

Cách tiếp cận này sẽ là một lợi ích cho chính phủ Mỹ, vốn đang đối mặt với lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn gia tăng do lo ngại về lạm phát và việc phát hành nợ ngày càng nhiều. Theo ông Daleep Singh, kinh tế trưởng toàn cầu tại PGIM, việc mở rộng này "sẽ là một tín hiệu tích cực" cho thị trường Trái phiếu Kho bạc, nhưng ông cũng lưu ý rằng nó chỉ là "một bộ giảm xóc, không phải là thuốc chữa cho các xu hướng tiền tệ do các yếu tố cơ bản thúc đẩy."

Những rủi ro tiềm ẩn

Bất chấp những lợi ích tiềm năng, kế hoạch này phải đối mặt với một số rủi ro và sự không chắc chắn đáng kể:

• Sự chấp thuận của Fed: Hiện chưa rõ liệu Fed có đồng ý mở rộng hạn mức của FIMA hay không, vì điều này đòi hỏi sự chấp thuận của đa số trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 thành viên. Fed đã từ chối bình luận về yêu cầu của ông Bessent.
• Thử thách từ thị trường: Các nhà phân tích tại Evercore ISI cảnh báo rằng việc tập trung vào một công cụ có hạn mức của Fed "có thể phản tác dụng bằng cách mời gọi thị trường thử thách cam kết của Mỹ và Nhật Bản."
• Động thái mang tính biểu tượng: Một số nhà quan sát thị trường cho rằng lời kêu gọi của ông Bessent có thể chỉ là một động thái "phô trương sức mạnh" nhằm báo hiệu rằng Mỹ có hỏa lực vô hạn để hỗ trợ việc can thiệp, theo Derek Tang, đồng sáng lập của Monetary Policy Analytics.
• Mâu thuẫn với chính sách của Fed: Việc sử dụng FIMA trên quy mô lớn sẽ làm tăng tài sản nắm giữ của Fed, ít nhất là tạm thời, vào thời điểm ngân hàng trung ương này đang tìm cách thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình.