Ypsomed bị UBS hạ bậc tín nhiệm do kết quả đáng thất vọng của thuốc Cagrisema

Ngân hàng UBS đã hạ bậc xếp hạng đối với công ty công nghệ y tế Thụy Sĩ Ypsomed AG từ "Mua" xuống "Trung lập" và cắt giảm giá mục tiêu xuống còn 400 franc Thụy Sĩ từ mức 425 franc. Động thái này diễn ra sau khi có kết quả thử nghiệm không khả quan đối với thuốc trị tiểu đường Cagrisema của Novo Nordisk, sản phẩm mà Ypsomed cung cấp bút tiêm tự động.

Nguyên nhân từ kết quả thử nghiệm của Cagrisema

Quyết định của UBS được đưa ra sau khi thử nghiệm lâm sàng Giai đoạn 3 (REIMAGINE-4) của Novo Nordisk cho thấy Cagrisema không đạt được hiệu quả tương đương so với thuốc tirzepatide trong việc giảm chỉ số HbA1c ở bệnh nhân tiểu đường. Ypsomed là nhà cung cấp bút tiêm tự động cho Cagrisema, do đó triển vọng của công ty bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thành công của loại thuốc này.

Sau kết quả này, đội ngũ phân tích dược phẩm của UBS đã cắt giảm 50% tiềm năng doanh thu đỉnh dự kiến của Cagrisema trong mảng điều trị tiểu đường tuýp 2. Cổ phiếu của Ypsomed đã phản ứng tiêu cực với thông tin này, giảm 6,7% trong phiên giao dịch ngày 11/09.

Tác động đến dự báo tài chính

Việc đánh giá lại tiềm năng của Cagrisema đã khiến UBS điều chỉnh các dự báo tài chính của mình đối với Ypsomed. Cụ thể:

Ad

• Doanh thu từ các sản phẩm GLP-1 trong năm tài chính 2029/30 được dự báo giảm 10% xuống còn 255 triệu franc.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến cho giai đoạn 2026-2029 bị cắt giảm trung bình 5%.

Theo ước tính của UBS, riêng Cagrisema chiếm khoảng 10% doanh thu và 8% lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) dự kiến của Ypsomed trong năm tài chính 2029/30. Các nhà phân tích cũng cảnh báo về rủi ro giảm lượng hàng tồn kho có thể bắt đầu từ năm tài chính 2027/28.

Triển vọng dài hạn và các yếu tố cần theo dõi

Bất chấp trở ngại từ Cagrisema, UBS vẫn ghi nhận những điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của Ypsomed. Công ty có một danh mục gồm 180 dự án đang phát triển và kế hoạch mở rộng công suất sản xuất bút tiêm, hỗ trợ cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) dự kiến là 14% cho mảng Hệ thống Phân phối.

Tỷ trọng doanh thu từ các loại thuốc GLP-1 dự kiến sẽ tăng từ khoảng 10% hiện tại lên 27% vào năm tài chính 2029/30. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ sự kiện Ngày Thị trường Vốn của Novo Nordisk vào ngày 20-21 tháng 9 và quyết định phê duyệt cuối cùng cho Cagrisema, dự kiến vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.