Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ phán quyết các tiểu bang có thể điều chỉnh thị trường dự đoán của Kalshi.

Tòa án phúc thẩm Hoa Kỳ đã giáng một đòn mạnh vào nhà điều hành thị trường dự đoán Kalshi, phán quyết rằng các tiểu bang có thẩm quyền điều chỉnh các hợp đồng sự kiện của công ty này theo luật cờ bạc riêng của họ. Quyết định này thách thức tuyên bố của công ty rằng các sản phẩm của họ là các công cụ tài chính thuộc sự giám sát độc quyền của liên bang.

Phán quyết của Tòa án

Tòa án phúc thẩm khu vực 6 của Hoa Kỳ hôm thứ Sáu đã xác định rằng Kalshi đã không chứng minh thành công rằng các hợp đồng của họ là "hợp đồng hoán đổi," một loại công cụ phái sinh tài chính cụ thể. Phân loại này rất quan trọng, vì hợp đồng hoán đổi thuộc thẩm quyền độc quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) liên bang.

Theo phán quyết, vì các hợp đồng này không được coi là hợp đồng hoán đổi, luật liên bang không phủ quyết các đạo luật cờ bạc cấp tiểu bang. Tòa án đã đặc biệt đề cập đến luật của Ohio và Tennessee trong phán quyết của mình, khẳng định khả năng điều chỉnh các hoạt động của Kalshi của các tiểu bang này.

Ý nghĩa đối với thị trường dự đoán

Phán quyết này thiết lập một tiền lệ pháp lý quan trọng có thể phân mảnh khung pháp lý cho ngành công nghiệp thị trường dự đoán đang phát triển mạnh. Thay vì hoạt động theo một khuôn khổ liên bang thống nhất, các nhà điều hành như Kalshi giờ đây có thể phải đối mặt với chi phí và sự phức tạp đáng kể khi tuân thủ một loạt các luật khác nhau của các tiểu bang.

Ad

Quyết định này có khả năng làm chậm sự mở rộng của giao dịch hợp đồng dựa trên sự kiện tại Hoa Kỳ. Việc phải điều hướng các yêu cầu pháp lý khác nhau của từng tiểu bang tạo ra một trở ngại đáng kể về mặt hoạt động đối với các nền tảng đang hướng tới phạm vi hoạt động toàn quốc.

Bối cảnh tranh chấp

Kalshi vận hành một nền tảng được CFTC quản lý, cho phép các nhà đầu tư giao dịch các hợp đồng về kết quả của các sự kiện trong tương lai. Công ty này luôn lập luận rằng các sản phẩm của họ là các công cụ tài chính phức tạp để phòng ngừa rủi ro và xác định giá cả, chứ không phải là những khoản đặt cược đơn giản.

Cốt lõi lập trường pháp lý của Kalshi là thẩm quyền của CFTC nên được ưu tiên hơn bất kỳ nỗ lực điều chỉnh nào ở cấp tiểu bang. Phán quyết hôm thứ Sáu của Tòa án phúc thẩm khu vực số 6 đã trực tiếp bác bỏ lập luận đó, trao quyền cho các tiểu bang áp dụng luật riêng của họ đối với loại sản phẩm tài chính mới này.