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米控訴裁判所、州によるカルシ社の予測市場の規制を認める判決を下す
Summary
連邦控訴裁判所は、各州が地元の賭博法に基づいてカルシ社のイベント契約を規制できるとの判決を下した。この判決は、予測市場がCFTC（商品先物取引委員会）による連邦政府の独占的な監督を求めていた主張を退けるものだ。
米国の控訴裁判所は、予測市場運営会社カルシに対し、州が独自の賭博法に基づき、同社のいわゆるイベント契約を規制する権限を有するとの判決を下し、大きな打撃を与えた。この判決は、カルシが自社の商品が連邦政府の専属監督下にある金融商品であると主張していた点に異議を唱えるものだ。
裁判所の判決
米国第6巡回区控訴裁判所は金曜日、カルシが自社の契約が特定の金融デリバティブである「スワップ」に該当することを証明できなかったと判断した。この分類は極めて重要であり、スワップは連邦商品先物取引委員会（CFTC）の専属管轄下にある。
判決によると、当該契約はスワップとはみなされなかったため、連邦法は州レベルの賭博法に優先しない。裁判所は判決の中で、オハイオ州とテネシー州の法律を具体的に引用し、両州がカルシの事業を規制する権限を有することを認めた。
予測市場への影響
今回の判決は、急成長を遂げる予測市場業界の規制環境を分断する可能性のある、重要な法的先例を確立するものです。Kalshiのような事業者は、統一された連邦法の下で運営するのではなく、今後は州ごとに異なる法律を遵守するという、多大なコストと複雑な課題に直面する可能性があります。
Adこの判決は、米国におけるイベントベースの契約取引の拡大を鈍化させる可能性があります。州ごとに異なる法的要件に対応する必要性は、全国展開を目指すプラットフォームにとって、大きな運営上の障壁となります。
紛争の背景
Kalshiは、投資家が将来のイベントの結果に関する契約を取引できる、CFTC（米国商品先物取引委員会）の規制対象プラットフォームを運営しています。同社は、自社の商品は単なる賭けではなく、リスクヘッジと価格発見のための高度な金融商品であると一貫して主張してきました。
Kalshiの法的立場の中核は、CFTCの権限が州レベルの規制の試みに優先すべきであるという点でした。金曜日に第6巡回控訴裁判所が出した判決は、その主張を真っ向から否定し、各州がこの種の新たな金融商品に独自の法律を適用することを認めた。