美国上诉法院裁定各州可以监管卡尔希的预测市场

美国一家上诉法院对预测市场运营商Kalshi公司造成了重大打击，裁定各州有权根据各自的博彩法对其所谓的“事件合约”进行监管。该裁决挑战了该公司关于其产品属于金融工具，应受联邦专属监管的说法。

法院裁决

美国第六巡回上诉法院于周五裁定，Kalshi公司未能成功证明其合约属于“互换合约”（sswap），一种特定类型的金融衍生品。这一分类至关重要，因为互换合约属于联邦商品期货交易委员会（CFTC）的专属管辖范围。

根据裁决，由于这些合约不被认定为互换合约，联邦法律并不凌驾于州级博彩法规之上。法院在裁决中特别提及了俄亥俄州和田纳西州的法律，确认了这两个州有权监管Kalshi公司的活动。

对预测市场的影响

这项裁决确立了一个重要的法律先例，可能会使蓬勃发展的预测市场行业的监管格局变得支离破碎。像Kalshi这样的运营商，不再能在统一的联邦框架下运营，而是可能面临遵守各州不同法律所带来的巨大成本和复杂性。

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该裁决可能会减缓美国基于事件的合约交易的扩张。对于那些旨在拓展全国业务的平台而言，应对各州不同的法律要求构成了一项巨大的运营障碍。

争议背景

Kalshi运营着一个受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台，该平台允许投资者交易未来事件结果的合约。该公司一直坚称，其产品是用于对冲风险和价格发现的复杂金融工具，而非简单的赌博。

Kalshi的核心法律立场是，CFTC的管辖权应凌驾于任何州级监管之上。周五，第六巡回法院的裁决直接驳斥了这一论点，授权各州将自己的法律应用于这类新型金融产品。