Pengadilan Banding AS Memutuskan Negara Bagian Dapat Mengatur Pasar Prediksi Kalshi

Pengadilan banding AS telah memberikan pukulan telak kepada operator pasar prediksi Kalshi, dengan memutuskan bahwa negara bagian memiliki wewenang untuk mengatur apa yang disebut kontrak peristiwa (event contracts) berdasarkan undang-undang perjudian mereka sendiri. Keputusan ini menantang klaim perusahaan bahwa produknya adalah instrumen keuangan yang tunduk pada pengawasan federal eksklusif.

Keputusan Pengadilan

Pengadilan Banding Sirkuit ke-6 AS pada hari Jumat memutuskan bahwa Kalshi belum berhasil membuktikan bahwa kontraknya adalah "swap," jenis derivatif keuangan tertentu. Klasifikasi ini sangat penting, karena swap berada di bawah yurisdiksi eksklusif Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) federal.

Menurut putusan tersebut, karena kontrak tersebut tidak dianggap sebagai swap, hukum federal tidak mengesampingkan undang-undang perjudian tingkat negara bagian. Pengadilan secara khusus merujuk pada hukum Ohio dan Tennessee dalam keputusannya, menegaskan kemampuan mereka untuk mengatur aktivitas Kalshi.

Implikasi bagi Pasar Prediksi

Putusan ini menetapkan preseden hukum yang signifikan yang dapat memecah lanskap regulasi untuk industri pasar prediksi yang sedang berkembang. Alih-alih beroperasi di bawah kerangka kerja federal yang terpadu, operator seperti Kalshi sekarang mungkin menghadapi biaya dan kompleksitas yang cukup besar untuk mematuhi berbagai undang-undang negara bagian yang berbeda.

Ad

Keputusan ini berpotensi memperlambat ekspansi perdagangan kontrak berbasis peristiwa di Amerika Serikat. Kebutuhan untuk menavigasi berbagai persyaratan hukum negara bagian menghadirkan hambatan operasional yang substansial bagi platform yang bertujuan untuk menjangkau pasar nasional.

Latar Belakang Sengketa

Kalshi mengoperasikan platform yang diatur oleh CFTC yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan kontrak atas hasil peristiwa di masa mendatang. Perusahaan tersebut secara konsisten berpendapat bahwa produknya adalah instrumen keuangan canggih untuk lindung nilai risiko dan penemuan harga, bukan sekadar taruhan sederhana.

Inti dari posisi hukum Kalshi adalah bahwa otoritas CFTC harus mengesampingkan upaya regulasi tingkat negara bagian mana pun. Putusan Pengadilan Sirkuit ke-6 pada hari Jumat secara langsung membantah argumen tersebut, memberi wewenang kepada negara bagian untuk menerapkan hukum mereka sendiri pada kelas produk keuangan baru ini.