UBS dự báo tỷ giá EUR/CHF sẽ duy trì trên mức 0,94 cho đến cuối năm.

Ngân hàng UBS Thụy Sĩ AG duy trì dự báo tỷ giá hối đoái euro-franc Thụy Sĩ sẽ giao dịch quanh mức 0,94 cho đến cuối năm 2026, dựa trên sự kết hợp giữa chính sách của ngân hàng trung ương và chênh lệch lợi suất ngày càng mở rộng. Các chiến lược gia của ngân hàng lưu ý tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn trước khi dự kiến tỷ giá này sẽ giảm dần vào năm 2027.

Chính sách của SNB và Lạm phát

Dự báo này được đưa ra sau quyết định gần đây của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) về việc giữ nguyên lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 9, nơi họ tránh đưa ra lập trường quá cứng rắn. Theo các chiến lược gia Constantin Bolz và Clémence Dumoncel của UBS, áp lực lạm phát trong nước ở Thụy Sĩ vẫn còn hạn chế, ngay cả khi lạm phát hàng năm tăng từ 0,4% lên 0,8% trong tháng 8.

Phản ánh triển vọng đang thay đổi, các nhà kinh tế của UBS đã đẩy nhanh kỳ vọng về việc SNB thắt chặt chính sách tiền tệ. Họ hiện dự đoán sẽ có hai đợt tăng lãi suất vào tháng 3 và tháng 6 năm 2027, điều chỉnh so với dự báo trước đó là giữa năm 2027 cho đợt tăng đầu tiên.

Vai trò của đồng Franc như một loại tiền tệ tài trợ

Chênh lệch lãi suất lớn tiếp tục gây áp lực lên đồng franc Thụy Sĩ, củng cố vai trò của nó như một loại tiền tệ tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Điều này ngày càng làm lu mờ vai trò truyền thống của đồng franc như một tài sản trú ẩn an toàn. Đồng franc đã suy yếu khoảng 5% trên diện rộng kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột ở Trung Đông, chịu áp lực từ giá năng lượng tăng cao và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn ở các nền kinh tế lớn khác.

Ad

Các nhà phân tích lưu ý rằng sức hấp dẫn của đồng franc đối với việc tài trợ đã được tăng cường so với đồng yên Nhật, vốn trở nên kém hấp dẫn hơn sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và rủi ro can thiệp tiền tệ dai dẳng. Hơn nữa, sự sẵn sàng của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) trong việc chống lại bất kỳ sự tăng giá nhanh chóng nào của đồng franc đã làm giảm rủi ro cho các nhà đầu tư sử dụng nó trong các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất.

Triển vọng thị trường và các mức quan trọng

Nhìn về phía trước, UBS xác định dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ vào tuần tới là một thông tin quan trọng. Bằng chứng cho thấy sự suy yếu của đồng franc đang tác động mạnh mẽ hơn đến giá tiêu dùng có thể khiến thị trường dự đoán về việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) thắt chặt chính sách tiền tệ sớm hơn, điều này sẽ hỗ trợ cho đồng tiền này.

Trong ngắn hạn, ngân hàng này cho rằng cặp tỷ giá EUR/CHF có thể kiểm tra mức kháng cự gần 0.96. Mức hỗ trợ quan trọng được thấy quanh mức 0.9280.