S&P giáng cấp tín nhiệm của Flowers Foods xuống hạng "rác" do doanh số yếu kém

S&P Global Ratings đã hạ bậc tín nhiệm của nhà sản xuất thực phẩm Flowers Foods Inc. (NYSE:FLO) xuống 'BB+' từ 'BBB-', chính thức loại công ty ra khỏi hạng mức đầu tư. Động thái này diễn ra trong bối cảnh doanh số và lợi nhuận sụt giảm do nhu cầu của người tiêu dùng đối với các sản phẩm bánh mì đóng gói truyền thống ngày càng suy yếu.

Nguyên nhân đằng sau quyết định hạ bậc

Quyết định của S&P được đưa ra sau khi Flowers Foods báo cáo kết quả kinh doanh đáng thất vọng. Trong quý II tài chính năm 2026, công ty ghi nhận doanh thu giảm 4% và lợi nhuận EBITDA điều chỉnh theo S&P giảm tới 18% so với cùng kỳ năm trước.

Cơ quan xếp hạng này chỉ ra rằng khối lượng bán hàng của phân khúc bánh mì tươi đóng gói cốt lõi, vốn là mảng kinh doanh chính của công ty, đã giảm 9,5% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy người tiêu dùng đang chuyển sang các sản phẩm khác thay vì bánh mì trắng và bánh mì lúa mì truyền thống. S&P cũng lưu ý rằng Flowers Foods đã hoạt động kém hiệu quả hơn đáng kể so với toàn ngành, vốn vẫn tăng trưởng nhẹ về mặt doanh thu.

Áp lực cạnh tranh và rủi ro kinh doanh

S&P đã hạ đánh giá hồ sơ rủi ro kinh doanh của Flowers Foods từ "thỏa đáng" xuống "trung bình" do sự tập trung của công ty vào các danh mục sản phẩm đang trên đà suy giảm. So với các công ty cùng ngành ở hạng đầu tư, quy mô và sự đa dạng sản phẩm của Flowers Foods cũng tương đối nhỏ hơn.

Ad

Theo S&P, Flowers Foods đã mất thị phần vào tay các đối thủ cạnh tranh như Lewis Bakeries và Grupo Bimbo, những công ty đã nhanh nhạy hơn trong việc đổi mới và giới thiệu các sản phẩm phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng. Mặc dù vậy, Flowers Foods vẫn giữ vị trí số 2 trong ngành bánh mì đóng gói với khoảng 16% thị phần.

Triển vọng tiêu cực và các chỉ số tài chính

S&P đã ấn định triển vọng "tiêu cực" cho Flowers Foods, phản ánh khả năng có thể tiếp tục hạ bậc tín nhiệm nếu công ty không thể đưa tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới mức 3x trong vòng 12 tháng tới. Hiện tại, đòn bẩy điều chỉnh của S&P đã tăng lên 3,5x.

Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của công ty đã giảm 200 điểm cơ bản trong quý II do sản lượng thấp hơn, chi phí lao động và vận chuyển tăng, cùng với việc gia tăng chi tiêu cho tiếp thị. Để ưu tiên việc giảm nợ, vào tháng 5 năm 2026, Flowers đã thông báo cắt giảm 50% cổ tức. S&P dự báo lợi nhuận của công ty sẽ tiếp tục chịu áp lực và đòn bẩy sẽ duy trì ở mức cao cho đến hết năm tài chính 2027.