Việc Prediction Markets mở rộng sang thị trường chứng khoán Mỹ đang thu hút sự giám sát của cơ quan quản lý.

Các thị trường dự đoán, vốn nổi lên nhờ cho phép người dùng đặt cược vào mọi thứ từ bầu cử đến các sự kiện thể thao, đang ngày càng cung cấp các kèo cá cược về hiệu suất của các công ty lớn của Mỹ như Tesla và Apple. Sự mở rộng này đang gây ra mối lo ngại đáng kể từ các cơ quan quản lý và chuyên gia pháp lý về việc tạo ra một địa điểm đầu cơ chứng khoán hoạt động ngoài sự giám sát thị trường truyền thống và các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư, theo một báo cáo của Reuters trích dẫn dữ liệu độc lập.

Một Địa Điểm Mới cho Cá Cược Cổ Phiếu

Kể từ khi ra mắt thị trường cổ phiếu riêng lẻ vào tháng 10 năm ngoái, các nhà giao dịch trên nền tảng quốc tế Polymarket đã đặt cược hơn 220 triệu đô la trên khoảng 31.000 thị trường liên kết với cổ phiếu, theo phân tích của công ty nghiên cứu blockchain Allium. Gần 60% khối lượng đó gắn liền với biến động giá của các cổ phiếu riêng lẻ, với Nvidia, Alphabet, Apple và Tesla là những cổ phiếu phổ biến nhất.

Các nền tảng này cho phép các nhà giao dịch đặt cược "có" hoặc "không" về việc liệu một cổ phiếu hoặc chỉ số có đạt đến một mức giá cụ thể vào một ngày nhất định hay không. Trong khi Polymarket cung cấp các giao dịch cá cược cổ phiếu trực tiếp, nền tảng Kalshi có trụ sở tại Mỹ cung cấp khoảng 2.500 thị trường về chỉ số và "Chỉ số hiệu suất chính" (KPI) của các công ty, chẳng hạn như số liệu ra mắt iPhone hoặc số lượng giao hàng của Tesla. Mặc dù vẫn còn nhỏ so với thị trường chứng khoán nói chung, các nền tảng này đang tự quảng bá mình cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức như những công cụ phòng ngừa rủi ro thay thế.

Mối lo ngại về bảo vệ nhà đầu tư và giám sát

Sự phát triển của các thị trường dự đoán liên kết với cổ phiếu này làm dấy lên lo ngại về việc thiếu sự giám sát của cơ quan quản lý. Các chuyên gia pháp lý cảnh báo rằng các sản phẩm này không cung cấp sự bảo vệ tương tự như các sàn giao dịch được quản lý và có khả năng được sử dụng để tác động đến giao dịch cổ phiếu cơ sở. "Đây là một biên giới mới cho cấu trúc thị trường. Đó là sự đổi mới ở mức độ cao", Yesha Yadav, phó hiệu trưởng Trường Luật Đại học Vanderbilt, nói với Reuters, đồng thời cho biết thêm rằng các cơ quan giám sát nên "khẩn trương và sáng tạo" trong phản ứng của họ.

Ad

Mối lo ngại càng gia tăng bởi cấu trúc pháp lý ngoài khơi của các nền tảng như Polymarket International, điều này khiến chúng phần lớn nằm ngoài tầm với trực tiếp của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ. James Angel, giáo sư tài chính tại Đại học Georgetown, nói với Reuters rằng việc thiếu minh bạch này là "kiểu vấn đề mà các cơ quan quản lý của chúng ta nên lo sợ". Cả Polymarket và Kalshi đều tuyên bố họ giám sát các hành vi sai trái và hợp tác với các cơ quan chức năng.

Cuộc giằng co giữa các cơ quan quản lý

Một câu hỏi quan trọng là cơ quan nào của Hoa Kỳ nên có thẩm quyền chính. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã khẳng định quyền giám sát của mình, coi các sản phẩm này là các công cụ phái sinh. Tuy nhiên, ngày càng có nhiều lời kêu gọi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) can thiệp, đặc biệt là vì các hợp đồng gắn liền với một cổ phiếu duy nhất thường được coi là các hợp đồng hoán đổi dựa trên chứng khoán (SBS), thuộc phạm vi quản lý của SEC.

Vào tháng 6, hai cơ quan này đã cùng nhau tìm kiếm phản hồi từ công chúng về cách điều chỉnh các hợp đồng sự kiện mới này. Các nhóm bảo vệ người tiêu dùng và các công ty tài chính truyền thống lập luận rằng SEC được trang bị tốt hơn do chuyên môn của họ trong việc giám sát thị trường chứng khoán. "Bạn có thể hình dung việc giao dịch nội bộ diễn ra trong các chỉ số KPI này dễ dàng như trong thị trường cổ phiếu," Ben Schiffrin, một cựu quan chức SEC hiện đang làm việc tại tổ chức phi lợi nhuận Better Markets, nói với Reuters, đồng thời cho biết thêm rằng việc kiểm soát vấn đề này là "nhiệm vụ của SEC."