Morgan Stanley cảnh báo về sự thu hẹp thị trường và dự báo khả năng chỉ số S&P 500 giảm điểm.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley cảnh báo rằng hiệu suất ấn tượng của chỉ số S&P 500 đang che giấu sự suy yếu đáng kể trên toàn thị trường. Công ty dự đoán sẽ có sự hội tụ giữa chỉ số này và thị trường chứng khoán trung bình trong tháng tới, một quá trình có thể kéo chỉ số xuống thấp hơn nếu sự biến động của thị trường trái phiếu không giảm bớt, theo một ghi chú từ chiến lược gia Michael Wilson.

Một sự hội tụ sắp xảy ra

Trong một ghi chú gửi đến khách hàng hôm thứ Hai, Wilson cho biết khoảng cách giữa mức tăng của S&P 500 và sự yếu kém của thị trường cần phải được thu hẹp. Kịch bản cơ bản của Morgan Stanley là "sự gặp nhau ở giữa nếu sự biến động của trái phiếu không giảm bớt", cho thấy khả năng điều chỉnh giảm của chỉ số chính trước khi kết thúc năm mạnh mẽ hơn.

Tuy nhiên, công ty đã vạch ra một kịch bản lạc quan hơn. Nếu sự biến động trên thị trường trái phiếu giảm bớt sớm hơn dự kiến, Morgan Stanley tin rằng sự ổn định của thị trường có thể được cải thiện và "bắt kịp" với chỉ số, có khả năng kéo cả hai lên cao hơn.

Dấu hiệu căng thẳng ngầm

Mặc dù các chỉ số chính vẫn ổn định, Morgan Stanley đã chỉ ra một số dấu hiệu cho thấy sự mong manh tiềm ẩn của thị trường. Công ty này lưu ý rằng sự thu hẹp về độ rộng thị trường gần đây đã gia tăng sau hội nghị chuyên đề Jackson Hole, khi các nhà đầu tư bắt đầu định giá theo hướng chính sách thắt chặt hơn của Cục Dự trữ Liên bang.

Các điểm dữ liệu chính minh họa cho sự suy yếu này bao gồm:

Ad

• Hơn một nửa số cổ phiếu trong chỉ số Russell 3000 đã giảm 20% trở lên kể từ tháng Sáu.
• Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của S&P 500 đã giảm xuống gần mức thấp nhất hồi tháng Ba là 19 lần.

Bất chấp những lo ngại này, Wilson viết rằng "thị trường chứng khoán không tự mãn về những rủi ro", đồng thời cho biết thêm rằng tăng trưởng lợi nhuận của cổ phiếu trung bình vẫn ở mức lành mạnh, khoảng 15%.

Triển vọng và chiến lược đầu tư

Morgan Stanley duy trì quan điểm rằng thị trường đang ở trong "giai đoạn giữa chu kỳ điển hình", nơi lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ giúp bù đắp tác động của định giá thấp hơn. Trong bối cảnh này, công ty tiếp tục ưu tiên các cổ phiếu chất lượng cao hơn.

Nhóm của Wilson khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu chất lượng vốn hóa lớn, đặc biệt là "các công ty có ít tài sản cố định và dự báo lợi nhuận tăng trưởng". Các chiến lược gia cũng lưu ý rằng họ sẽ xem xét bổ sung thêm các tài sản rủi ro hơn trong tháng tới nếu chỉ số giảm.

Bản báo cáo cũng nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng ở các công ty sử dụng rộng rãi trí tuệ nhân tạo. Morgan Stanley nhận thấy rằng các công ty này đang có biên lợi nhuận và lợi nhuận mạnh mẽ hơn, và họ tin rằng các ước tính đồng thuận có thể đang đánh giá thấp thời gian dài hạn của những lợi ích này.