Morgan Stanley Memberi Amaran tentang Keluasan Pasaran yang Sempit, Melihat Potensi Penurunan S&P 500

Pakar strategi Morgan Stanley memberi amaran bahawa prestasi utama S&P 500 menutupi kelemahan yang ketara di pasaran yang lebih luas. Firma itu menjangkakan penumpuan antara indeks dan saham purata sepanjang bulan hadapan, satu proses yang boleh menurunkan indeks jika turun naik pasaran bon tidak berkurangan, menurut nota daripada pakar strategi Michael Wilson.

Penumpuan yang Meningkat

Dalam nota kepada pelanggan pada hari Isnin, Wilson menyatakan bahawa jurang antara keuntungan S&P 500 dan keluasan pasaran yang lemah perlu ditutup. Kes asas Morgan Stanley adalah untuk "pertemuan di tengah-tengah jika volum bon tidak reda," mencadangkan potensi penurunan untuk indeks utama sebelum penamat yang lebih kukuh untuk tahun ini.

Walau bagaimanapun, firma itu menggariskan senario alternatif yang lebih menaik. Jika turun naik dalam pasaran bon reda lebih awal daripada yang dijangkakan, Morgan Stanley percaya keluasan pasaran boleh bertambah baik dan "mengejar" indeks, berpotensi mengangkat kedua-duanya lebih tinggi.

Tanda-tanda Ketegangan Di Bawah Permukaan

Walaupun daya tahan indeks utama, Morgan Stanley mengetengahkan beberapa petunjuk kerapuhan pasaran yang mendasari. Firma itu menyatakan bahawa penyempitan luasan baru-baru ini semakin meningkat selepas simposium Jackson Hole, apabila pelabur mula menetapkan harga dalam laluan dasar Rizab Persekutuan yang lebih agresif.

Perkara data utama yang menggambarkan luasan yang lemah ini termasuk:

Ad

• Lebih separuh daripada saham dalam indeks Russell 3000 telah menurun sebanyak 20% atau lebih sejak Jun.
• Nisbah harga kepada pendapatan (P/E) S&P 500 telah jatuh kembali kepada paras terendah Mac iaitu 19 kali.

Walaupun terdapat kebimbangan ini, Wilson menulis bahawa "pasaran ekuiti tidak leka dengan risiko," sambil menambah bahawa pertumbuhan pendapatan untuk saham median kekal sihat pada pertengahan remaja.

Tinjauan dan Strategi Pelaburan

Morgan Stanley mengekalkan pandangan bahawa pasaran berada dalam "fasa pertengahan kitaran klasik," di mana pendapatan korporat yang kukuh membantu mengimbangi kesan penilaian yang lebih rendah. Dalam persekitaran ini, firma terus mengutamakan saham berkualiti tinggi.

Pasukan Wilson mengesyorkan untuk memberi tumpuan kepada saham berkualiti bermodal besar, terutamanya "syarikat aset ringan dengan anggaran pendapatan yang semakin meningkat." Pakar strategi juga menyatakan bahawa mereka akan mempertimbangkan untuk menambah aset yang lebih berisiko sepanjang bulan hadapan sekiranya indeks mengalami penurunan.

Nota itu juga mengetengahkan potensi peningkatan dalam syarikat yang banyak menggunakan kecerdasan buatan. Morgan Stanley memerhatikan bahawa firma-firma ini melihat margin dan pendapatan yang lebih kukuh, dan ia percaya anggaran konsensus mungkin kurang menghargai tempoh jangka panjang faedah ini.