Haleon Diletakkan Dalam Pengawasan Pemangkin Negatif oleh J.P. Morgan Mengenai Jualan Yang Melambat

J.P. Morgan telah meletakkan syarikat kesihatan pengguna Haleon dalam Catalyst Watch negatif, dengan menyatakan kebimbangan bahawa momentum jualan yang perlahan akan memberi tekanan kepada sasaran pertumbuhan dan pendapatan syarikat. Bank itu mengekalkan penarafan "kurang wajar" pada saham tersebut menjelang keputusan Haleon yang akan datang pada 29 Oktober.

Momentum Jualan Melemah

Pemantauan negatif itu dimulakan apabila penganalisis di bank itu melihat penjejakan pertumbuhan jualan suku ketiga yang serupa (LFL) pada 3%, menurut nota penyelidikan. Prestasi ini akan meletakkan Haleon di bahagian bawah julat panduan tahunan 3%-5% untuk tahun kedua berturut-turut.

J.P. Morgan berhujah bahawa trend ini menjadikan sasaran jangka sederhana Haleon iaitu pertumbuhan LFL 4%-6% "semakin sukar untuk dikekalkan." Bank itu menjangkakan syarikat itu mungkin perlu menetapkan semula sasaran pertumbuhan jualan jangka sederhananya pada Februari 2027 dan mendasarkan semula jangkaan pertumbuhannya.

Kebimbangan Pertumbuhan dan Margin yang Mendasari

Di luar angka jualan serta-merta, bank itu menandakan isu struktur yang lebih mendalam. Penganalisis menyatakan bahawa segmen utama Haleon yang dijual bebas (OTC) dan vitamin, mineral dan suplemen (VMS), yang merangkumi kira-kira 70% daripada jualan, kehilangan bahagian pasaran global dalam pasaran yang berkembang perlahan secara struktur.

Pertumbuhan volum adalah hambar, dengan purata hanya kira-kira 1% setahun sejak 2022. J.P. Morgan juga mempersoalkan kualiti keuntungan margin baru-baru ini, dengan menyatakan bahawa pengembangan kira-kira 200 mata asas yang dijangkakan sepanjang 2024-26 didorong oleh penjimatan kos dan bukannya leveraj operasi, meninggalkan ruang yang lebih sedikit untuk penambahbaikan masa hadapan tanpa pelaburan semula.

Ad

Anggaran Semakan dan Sasaran Harga

Mencerminkan tinjauan berhati-hati ini, J.P. Morgan telah menurunkan ramalan kewangannya untuk Haleon. Anggaran pendapatan sesaham (EPS) terlaras 2028 bank kini kira-kira 7% di bawah konsensus pasaran.

Pengurangan ramalan utama termasuk:

• EPS terlaras 2027 dikurangkan sebanyak 3% kepada 22 pence.
• EPS terlaras 2028 dikurangkan sebanyak 5% kepada 23.09 pence.
• Pertumbuhan LFL 2027 menurun kepada 3.3%, jauh di bawah konsensus 4.3%-4.4%.

Oleh itu, J.P. Morgan mengurangkan sasaran harga Disember 2027 untuk saham Haleon kepada 295 pence daripada 315 pence. Bank itu juga menyatakan bahawa kejadian selesema A.S. yang lebih rendah tahun ke tahun menghapuskan potensi kesan jangka pendek untuk perniagaan.