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ヘイレオン、売上減速を受けJPモルガンによりネガティブ・カタリスト・ウォッチに指定
Summary
J.P.モルガンは、消費者向けヘルスケア企業のハレオンをネガティブ・カタリストに指定し、売上高の伸び悩みが同社の成長目標を脅かし、業績予想と目標株価の引き下げにつながっていると指摘した。
JPモルガンは、消費者向けヘルスケア企業ハレオンを「ネガティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定した。売上高の伸び悩みが同社の成長目標と収益に圧力をかけるとの懸念を示している。JPモルガンは、10月29日に発表予定のハレオンの決算を前に、同社株の投資判断を「アンダーウェイト」に据え置いた。
売上高の伸び悩み
JPモルガンのアナリストは、第3四半期の既存店売上高成長率が3%にとどまると予測しており、今回のネガティブ・ウォッチは、調査レポートに基づいている。この業績は、ハレオンが2年連続で年間ガイダンスレンジの3%～5%の下限を下回る水準となる。
JPモルガンは、この傾向により、ハレオンの中期目標である既存店売上高成長率4%～6%の維持が「ますます困難になる」と指摘している。JPモルガンは、ハレオンが2027年2月に中期売上高成長率目標を再設定し、成長予測の基準値を引き直す必要があるかもしれないと予測している。
成長と利益率に関する懸念
銀行は、直近の売上高だけでなく、より根深い構造的な問題点を指摘した。アナリストは、売上高の約70%を占めるハレオンの中核事業である一般用医薬品（OTC）とビタミン・ミネラル・サプリメント（VMS）セグメントが、構造的に成長の鈍い市場で世界市場シェアを失っていると指摘した。
販売量の伸びは低調で、2022年以降、年平均わずか約1%にとどまっている。JPモルガンはまた、最近の利益率向上についても疑問を呈し、2024年から2026年にかけて予想される約200ベーシスポイントの拡大は、営業レバレッジではなくコスト削減によるものであり、再投資なしには今後の改善余地は少ないと指摘した。
Ad業績予想と目標株価の修正
こうした慎重な見通しを反映し、JPモルガンはハレオンの業績予想を引き下げた。同行の2028年調整後1株当たり利益（EPS）予想は、市場コンセンサスを約7%下回る水準となった。
主な下方修正は以下の通り。
- 2027年調整後EPSを3%下方修正し、22ペンスとする。
- 2028年調整後EPSを5%下方修正し、23.09ペンスとする。
- 2027年既存店売上高成長率を3.3%に下方修正し、市場コンセンサスの4.3%～4.4%を大幅に下回る水準とした。
これを受け、JPモルガンはハレオン株の2027年12月時点の目標株価を315ペンスから295ペンスに引き下げた。また、同行は、米国におけるインフルエンザの流行率が前年比で低下していることが、事業にとって短期的な追い風となる可能性を否定している。