Haleon Ditempatkan dalam Pengawasan Katalis Negatif oleh J.P. Morgan karena Perlambatan Penjualan.

J.P. Morgan telah menempatkan perusahaan kesehatan konsumen Haleon dalam daftar Catalyst Watch negatif, dengan alasan kekhawatiran bahwa melambatnya momentum penjualan akan menekan target pertumbuhan dan pendapatan perusahaan. Bank tersebut mempertahankan peringkat "underweight" pada saham tersebut menjelang hasil Haleon yang akan datang pada 29 Oktober.

Momentum Penjualan Melemah

Penetapan peringkat negatif ini dimulai karena analis di bank tersebut memperkirakan pertumbuhan penjualan kuartal ketiga secara perbandingan (like-for-like/LFL) hanya mencapai 3%, menurut catatan riset. Kinerja ini akan menempatkan Haleon di bagian bawah kisaran panduan tahunan 3%-5% untuk tahun kedua berturut-turut.

J.P. Morgan berpendapat bahwa tren ini membuat target jangka menengah Haleon sebesar 4%-6% LFL "semakin sulit untuk dipertahankan." Bank tersebut mengantisipasi bahwa perusahaan mungkin perlu menetapkan ulang target pertumbuhan penjualan jangka menengahnya pada Februari 2027 dan menyesuaikan kembali ekspektasi pertumbuhannya.

Kekhawatiran Mendasar Terhadap Pertumbuhan dan Margin

Di luar angka penjualan langsung, bank tersebut menyoroti masalah struktural yang lebih dalam. Analis mencatat bahwa segmen inti Haleon, yaitu obat bebas (OTC) dan vitamin, mineral, dan suplemen (VMS), yang mencakup sekitar 70% dari penjualan, kehilangan pangsa pasar global di pasar yang pertumbuhannya secara struktural lambat.

Pertumbuhan volume kurang memuaskan, rata-rata hanya sekitar 1% per tahun sejak 2022. J.P. Morgan juga mempertanyakan kualitas peningkatan margin baru-baru ini, menyatakan bahwa ekspansi sekitar 200 basis poin yang diharapkan selama 2024-2026 didorong oleh penghematan biaya daripada leverage operasional, sehingga menyisakan sedikit ruang untuk peningkatan di masa depan tanpa investasi ulang.

Ad

Estimasi dan Target Harga yang Direvisi

Mencerminkan prospek yang hati-hati ini, J.P. Morgan telah menurunkan perkiraan keuangannya untuk Haleon. Estimasi laba per saham (EPS) yang disesuaikan untuk tahun 2028 bank tersebut sekarang sekitar 7% di bawah konsensus pasar.

Pengurangan perkiraan utama meliputi:

• Laba per saham (EPS) yang disesuaikan untuk tahun 2027 dipangkas 3% menjadi 22 pence.
• Laba per saham (EPS) yang disesuaikan untuk tahun 2028 dipangkas 5% menjadi 23,09 pence.
• Pertumbuhan LFL (Like-for-Like) tahun 2027 diturunkan menjadi 3,3%, jauh di bawah konsensus 4,3%-4,4%.

Akibatnya, J.P. Morgan menurunkan target harga saham Haleon untuk Desember 2027 menjadi 295 pence dari 315 pence. Bank tersebut juga mencatat bahwa penurunan angka kejadian flu di AS dari tahun ke tahun menghilangkan potensi dorongan positif jangka pendek bagi bisnis tersebut.