Story
J.P. Morgan จัดให้ Haleon อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีความเสี่ยงด้านลบ เนื่องจากยอดขายชะลอตัว
Summary
เจ.พี. มอร์แกน จัดให้บริษัท Haleon ซึ่งเป็นบริษัทด้านสุขภาพผู้บริโภค อยู่ในรายชื่อหุ้นที่ต้องจับตามองในเชิงลบ (Catalyst Watch) โดยอ้างถึงยอดขายที่อ่อนแอ ซึ่งคุกคามเป้าหมายการเติบโตของบริษัท และส่งผลให้ต้องปรับลดคาดการณ์กำไรและราคาเป้าหมายลง
J.P. Morgan ได้จัดให้ Haleon บริษัทผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพสำหรับผู้บริโภคอยู่ในสถานะ "เฝ้าระวังปัจจัยลบ" (Catalyst Watch) โดยอ้างถึงความกังวลว่ายอดขายที่ชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อเป้าหมายการเติบโตและผลกำไรของบริษัท ธนาคารยังคงอันดับ "underweight" สำหรับหุ้นของ Haleon ก่อนที่ Haleon จะประกาศผลประกอบการในวันที่ 29 ตุลาคม
ยอดขายชะลอตัว
การเฝ้าระวังปัจจัยลบนี้เริ่มต้นขึ้นเนื่องจากนักวิเคราะห์ของธนาคารคาดการณ์ว่ายอดขายในไตรมาสที่สามเมื่อเทียบกับปีก่อน (LFL) จะเติบโตเพียง 3% ตามบันทึกการวิจัย ซึ่งจะทำให้ Haleon อยู่ในระดับต่ำสุดของช่วงเป้าหมายการเติบโตประจำปีที่ 3%-5% เป็นปีที่สองติดต่อกัน
J.P. Morgan ให้เหตุผลว่าแนวโน้มนี้ทำให้เป้าหมายการเติบโตระยะกลางของ Haleon ที่ 4%-6% (LFL) "ยากที่จะรักษาไว้ได้มากขึ้น" ธนาคารคาดการณ์ว่าบริษัทอาจต้องปรับเป้าหมายการเติบโตของยอดขายระยะกลางใหม่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 และปรับฐานความคาดหวังการเติบโตใหม่
ข้อกังวลเกี่ยวกับการเติบโตและอัตรากำไรที่ซ่อนอยู่
นอกเหนือจากตัวเลขยอดขายในระยะสั้นแล้ว ธนาคารยังชี้ให้เห็นถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่านั้น นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์หลักของ Haleon คือ ยาที่จำหน่ายโดยไม่ต้องมีใบสั่งแพทย์ (OTC) และวิตามิน แร่ธาตุ และอาหารเสริม (VMS) ซึ่งคิดเป็นประมาณ 70% ของยอดขาย กำลังสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดทั่วโลกในตลาดที่มีการเติบโตช้าในเชิงโครงสร้าง
การเติบโตของปริมาณการขายค่อนข้างซบเซา โดยเฉลี่ยเพียงประมาณ 1% ต่อปีนับตั้งแต่ปี 2022 J.P. Morgan ยังตั้งคำถามถึงคุณภาพของอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยระบุว่าการขยายตัวประมาณ 200 จุดพื้นฐาน ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปี 2024-2026 นั้นเกิดจากการประหยัดต้นทุนมากกว่าการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน ทำให้มีพื้นที่น้อยลงสำหรับการปรับปรุงในอนาคตหากไม่มีการลงทุนเพิ่มเติม
Adการปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย
เพื่อสะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังนี้ J.P. Morgan จึงได้ลดการคาดการณ์ทางการเงินสำหรับ Haleon ลง ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2028 ของธนาคารลดลงประมาณ 7% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
การปรับลดประมาณการที่สำคัญ ได้แก่:
- ประมาณการ EPS ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2027 ลดลง 3% เหลือ 22 เพนนี
- ประมาณการ EPS ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2028 ลดลง 5% เหลือ 23.09 เพนนี
- การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (LFL) ในปี 2027 ลดลงเหลือ 3.3% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.3%-4.4% อย่างมาก
ด้วยเหตุนี้ J.P. Morgan จึงลดราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น Haleon ในเดือนธันวาคม 2027 ลงเหลือ 295 เพนนี จาก 315 เพนนี ธนาคารยังระบุด้วยว่าอัตราการเกิดไข้หวัดใหญ่ในสหรัฐฯ ที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทำให้ไม่มีปัจจัยหนุนระยะสั้นสำหรับธุรกิจนี้
Read next
More on หุ้น
American Express ขยายการรับบัตรไปยังร้านค้ากว่า 190 ล้านแห่งทั่วโลก
American Express ประกาศว่าปัจจุบันบัตรของตนสามารถใช้ได้ในกว่า 190 ล้านแห่งทั่วโลก โดยการยอมรับในระดับนานาชาติเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในรอบสี่ปี ขณะที่บริษัทกำลังพยายามลดช่องว่างกับคู่แข่งอย่าง Visa และ Mastercard
หุ้น NVIDIA พุ่งขึ้นหลังบริษัทเพิ่มการซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 150 พันล้านดอลลาร์
หุ้นของบริษัทผู้ผลิตชิปพุ่งขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากที่บริษัทเปิดเผยการเพิ่มวงเงินโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา ส่งผลให้วงเงินรวมที่ได้รับอนุมัติเพิ่มขึ้นเป็น 235 พันล้านดอลลาร์
ธนาคารดอยช์แบงก์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของเป๊ปซี่โค เนื่องจากมีความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในอเมริกาเหนือ
ธนาคารดอยช์แบงก์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของเป๊ปซี่โคลงจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้เหตุผลว่ากังวลว่าความพยายามในการฟื้นฟูธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มของบริษัทอาจให้ผลประโยชน์เพียงชั่วคราวท่ามกลางสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่ท้าทาย
ราคาหุ้นโบอิ้งร่วงลงจากความกังวลเกี่ยวกับซอฟต์แวร์ของเครื่องบิน 737 MAX และความไม่แน่นอนด้านแรงงาน
หุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอุตสาหกรรมการบินและอวกาศร่วงลงมากกว่า 2% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ท่ามกลางรายงานเกี่ยวกับปัญหาซอฟต์แวร์ของเครื่องบิน 737 MAX และความวิตกกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเจรจาสัญญาจ้างงานกับสหภาพแรงงานที่จะเกิดขึ้นในอนาคต