Pengembangan Pasaran Ramalan ke dalam Saham AS Menarik Pengawasan Kawal Selia

Pasaran ramalan, yang menjadi terkenal dengan membenarkan pengguna bertaruh pada segala-galanya daripada pilihan raya hinggalah acara sukan, semakin banyak menawarkan pertaruhan terhadap prestasi syarikat-syarikat utama A.S. seperti Tesla dan Apple. Pengembangan ini menimbulkan kebimbangan yang ketara daripada pengawal selia dan pakar undang-undang tentang penciptaan tempat spekulatif untuk sekuriti yang beroperasi di luar pengawasan pasaran tradisional dan peraturan perlindungan pelabur, menurut laporan Reuters yang memetik data bebas.

Tempat Baharu untuk Pertaruhan Ekuiti

Sejak melancarkan pasaran pada saham individu Oktober lalu, pedagang di platform antarabangsa Polymarket telah bertaruh lebih $220 juta merentasi kira-kira 31,000 pasaran berkaitan ekuiti, menurut analisis oleh firma penyelidikan blockchain Allium. Hampir 60% daripada jumlah itu terikat dengan pergerakan harga saham individu, dengan Nvidia, Alphabet, Apple dan Tesla terbukti menjadi yang paling popular.

Platform ini membolehkan pedagang bertaruh "ya" atau "tidak" sama ada saham atau indeks akan mencapai harga tertentu menjelang tarikh tertentu. Walaupun Polymarket menawarkan pertaruhan saham langsung, platform Kalshi yang berpangkalan di A.S. menyediakan sekitar 2,500 pasaran pada indeks dan "Petunjuk Prestasi Utama" (KPI) korporat, seperti angka pelancaran iPhone atau nombor penghantaran Tesla. Walaupun masih kecil berbanding pasaran saham keseluruhan, platform ini memasarkan diri mereka kepada pelabur runcit dan institusi sebagai alat lindung nilai alternatif.

Kebimbangan Perlindungan dan Pengawasan Pelabur

Pertumbuhan pasaran ramalan berkaitan ekuiti ini menimbulkan kebimbangan tentang kekurangan pengawasan kawal selia. Pakar undang-undang memberi amaran bahawa produk ini tidak menawarkan perlindungan yang sama seperti bursa yang dikawal selia dan berpotensi digunakan untuk mempengaruhi perdagangan saham asas. "Ini adalah sempadan baharu untuk struktur pasaran. Ia adalah inovasi pada steroid," kata Yesha Yadav, dekan bersekutu di Sekolah Undang-undang Universiti Vanderbilt, kepada Reuters, sambil menambah bahawa badan pengawas harus "mendesak dan kreatif" dalam tindak balas mereka.

Ad

Kebimbangan semakin meningkat oleh struktur perundangan luar pesisir platform seperti Polymarket International, yang meletakkannya sebahagian besarnya di luar jangkauan langsung pengawal selia A.S. James Angel, seorang profesor kewangan di Universiti Georgetown, memberitahu Reuters bahawa kekurangan ketelusan ini adalah "jenis perkara yang sepatutnya dibayangi oleh pengawal selia kita." Kedua-dua Polymarket dan Kalshi menyatakan bahawa mereka memantau salah laku dan bekerjasama dengan pihak berkuasa.

Tarik Tali Kawal Selia

Persoalan utama ialah agensi A.S. yang mana harus mempunyai bidang kuasa utama. Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) telah menegaskan pengawasan, melihat produk tersebut sebagai derivatif. Walau bagaimanapun, desakan semakin meningkat agar Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) campur tangan, terutamanya kerana kontrak yang terikat dengan saham tunggal secara amnya dianggap sebagai swap berasaskan sekuriti (SBS), yang berada di bawah bidang kuasa SEC.

Pada bulan Jun, kedua-dua agensi itu bersama-sama mendapatkan maklum balas awam tentang cara mengawal selia kontrak peristiwa baharu ini. Kumpulan pengguna dan firma kewangan tradisional berpendapat bahawa SEC lebih bersedia kerana kepakarannya dalam mengawasi pasaran sekuriti. "Anda boleh membayangkan perdagangan orang dalam berlaku dalam KPI ini semudah yang anda boleh lakukan dalam saham," kata Ben Schiffrin, bekas pegawai SEC yang kini berada di badan bukan untung Better Markets, kepada Reuters, sambil menambah bahawa mengawal perkara ini adalah "tugas SEC."