प्रेडिक्शन मार्केट्स द्वारा अमेरिकी शेयरों में विस्तार करने से नियामक जांच का दायरा बढ़ गया है।

भविष्यवाणी बाज़ार, जो उपयोगकर्ताओं को चुनावों से लेकर खेल आयोजनों तक हर चीज़ पर दांव लगाने की सुविधा देकर लोकप्रिय हुए हैं, अब टेस्ला और एप्पल जैसी प्रमुख अमेरिकी कंपनियों के प्रदर्शन पर भी दांव लगाने की सुविधा दे रहे हैं। रॉयटर्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, स्वतंत्र आंकड़ों का हवाला देते हुए, यह विस्तार नियामकों और कानूनी विशेषज्ञों के बीच चिंता का विषय बन रहा है क्योंकि इससे प्रतिभूतियों के लिए एक ऐसा सट्टा मंच तैयार हो रहा है जो पारंपरिक बाज़ार निगरानी और निवेशक संरक्षण नियमों से बाहर काम करता है।

इक्विटी दांव के लिए एक नया मंच

ब्लॉकचेन अनुसंधान फर्म एलियम के एक विश्लेषण के अनुसार, पिछले अक्टूबर में व्यक्तिगत शेयरों पर बाज़ार शुरू करने के बाद से, अंतरराष्ट्रीय प्लेटफॉर्म पॉलीमार्केट पर व्यापारियों ने लगभग 31,000 इक्विटी-लिंक्ड बाज़ारों में $220 मिलियन से अधिक का दांव लगाया है। इस राशि का लगभग 60% व्यक्तिगत शेयरों के मूल्य में उतार-चढ़ाव से जुड़ा था, जिसमें एनवीडिया, अल्फाबेट, एप्पल और टेस्ला सबसे लोकप्रिय साबित हुए।

ये प्लेटफॉर्म व्यापारियों को इस बात पर "हां" या "ना" में दांव लगाने की अनुमति देते हैं कि कोई स्टॉक या सूचकांक किसी निश्चित तिथि तक एक विशिष्ट मूल्य तक पहुंचेगा या नहीं। जहां पॉलीमार्केट सीधे स्टॉक पर दांव लगाने की सुविधा देता है, वहीं अमेरिका स्थित प्लेटफॉर्म कालशी लगभग 2,500 बाजार उपलब्ध कराता है जो इंडेक्स और कंपनियों के "प्रमुख प्रदर्शन संकेतक" (केपीआई) पर आधारित हैं, जैसे कि आईफोन लॉन्च के आंकड़े या टेस्ला की डिलीवरी संख्या। हालांकि समग्र शेयर बाजार की तुलना में ये प्लेटफॉर्म अभी छोटे हैं, लेकिन ये खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों को वैकल्पिक हेजिंग टूल के रूप में पेश कर रहे हैं।

निवेशक संरक्षण और निगरानी संबंधी चिंताएं

इक्विटी से जुड़े इन पूर्वानुमान बाजारों के विकास से नियामक निगरानी की कमी को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं। कानूनी विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि ये उत्पाद विनियमित एक्सचेंजों के समान सुरक्षा प्रदान नहीं करते हैं और इनका उपयोग अंतर्निहित शेयरों में ट्रेडिंग को प्रभावित करने के लिए किया जा सकता है। वेंडरबिल्ट यूनिवर्सिटी लॉ स्कूल की एसोसिएट डीन येशा यादव ने रॉयटर्स से कहा, "यह बाजार संरचना के लिए एक नया क्षेत्र है। यह अभूतपूर्व नवाचार है।" उन्होंने आगे कहा कि नियामकों को अपनी प्रतिक्रिया में "तत्काल और रचनात्मक" होना चाहिए।

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पॉलीमार्केट इंटरनेशनल जैसे प्लेटफॉर्म की ऑफशोर कानूनी संरचना से चिंताएं और बढ़ जाती हैं, जो उन्हें अमेरिकी नियामकों की सीधी पहुंच से काफी हद तक बाहर कर देती है। जॉर्जटाउन विश्वविद्यालय के वित्त प्रोफेसर जेम्स एंजेल ने रॉयटर्स को बताया कि पारदर्शिता की यह कमी "ऐसी चीज है जिसके बारे में हमारे नियामकों को बुरे सपने आने चाहिए।" पॉलीमार्केट और कालशी दोनों ने कहा कि वे कदाचार की निगरानी करते हैं और अधिकारियों के साथ सहयोग करते हैं।

नियामक खींचतान

एक अहम सवाल यह है कि किस अमेरिकी एजेंसी के पास प्राथमिक अधिकार क्षेत्र होना चाहिए। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) ने इन उत्पादों को डेरिवेटिव मानते हुए निगरानी का दावा किया है। हालांकि, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) से हस्तक्षेप करने की मांग बढ़ रही है, खासकर इसलिए क्योंकि एक ही स्टॉक से जुड़े अनुबंधों को आम तौर पर सिक्योरिटी-बेस्ड स्वैप (एसबीएस) माना जाता है, जो एसईसी के दायरे में आते हैं।

जून में, दोनों एजेंसियों ने संयुक्त रूप से इन नए इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को विनियमित करने के तरीके पर जनता से प्रतिक्रिया मांगी। उपभोक्ता समूह और पारंपरिक वित्तीय फर्म तर्क देते हैं कि प्रतिभूति बाजारों की निगरानी में अपनी विशेषज्ञता के कारण एसईसी बेहतर तरीके से सक्षम है। "आप शेयरों की तरह ही इन प्रमुख सूचकांकों में भी आसानी से इनसाइडर ट्रेडिंग होते हुए देख सकते हैं," गैर-लाभकारी संस्था बेटर मार्केट्स में कार्यरत एसईसी के पूर्व अधिकारी बेन शिफ्रिन ने रॉयटर्स को बताया, और कहा कि इसकी निगरानी करना "एसईसी का काम है।"