Cổ phiếu của On Holding giảm giá khi Đại sứ Mbappé gây phản ứng dữ dội từ Trung Quốc.

Cổ phiếu của On Holding AG (NYSE: ONON) giảm sau khi đại sứ toàn cầu mới của hãng, ngôi sao bóng đá Kylian Mbappé, gây ra phản ứng dữ dội từ người tiêu dùng tại Trung Quốc, làm dấy lên lo ngại cho các nhà đầu tư về triển vọng tăng trưởng của thương hiệu đồ thể thao Thụy Sĩ này tại thị trường quan trọng này. Cổ phiếu đã giảm 3,6% vào thứ Ba sau các báo cáo về những phát ngôn gây tranh cãi của Mbappé liên quan đến một "nhà độc tài Trung Quốc".

Nhà phân tích đánh giá tác động tức thời hạn chế

Mặc dù giá cổ phiếu phản ứng, các nhà phân tích cho rằng rủi ro tài chính tức thời đối với On có thể bị hạn chế vào lúc này. Trong một ghi chú được Investing.com trích dẫn, nhà phân tích Peter McGoldrick của Stifel đã tái khẳng định xếp hạng Mua và mục tiêu giá 41 đô la cho cổ phiếu, giữ nguyên ước tính doanh thu của ông cho khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

McGoldrick ước tính rằng Trung Quốc chiếm khoảng 10% doanh thu của On, có nghĩa là giả định doanh thu tại Trung Quốc giảm 10% sẽ chỉ ảnh hưởng 1% đến doanh thu hợp nhất. Yếu tố chính giảm thiểu rủi ro là tính mới mẻ của mối quan hệ hợp tác này. On vẫn chưa thương mại hóa dòng sản phẩm bóng đá của mình với Mbappé, điều này có thể ngăn cản việc tạo ra sự liên kết mạnh mẽ giữa vận động viên và thương hiệu trong tâm trí người tiêu dùng Trung Quốc.

Vụ bê bối Mbappé và hậu quả thương mại

Phản ứng dữ dội đã dẫn đến những hậu quả thương mại đối với ngôi sao bóng đá người Pháp, người sau đó đã xin lỗi. Theo các báo cáo, một số thương hiệu đã xa lánh Mbappé tại Trung Quốc:

• Ba nhà tài trợ Trung Quốc—Dongpeng, Mengniu và Milkground—được cho là đã chấm dứt thỏa thuận của họ.
• Các thương hiệu phương Tây như Dior và Hublot được cho là đã xóa nội dung có hình ảnh vận động viên này khỏi tài khoản Weibo chính thức của họ.

Ad

Rủi ro chính đối với On là người tiêu dùng Trung Quốc và các nền tảng kỹ thuật số bắt đầu liên kết công ty với vụ bê bối. Stifel lưu ý rằng điều này có thể làm giảm hiệu quả tiếp thị hoặc buộc phải thay đổi chiến lược trong khu vực.

Tiền lệ lịch sử nhấn mạnh rủi ro

Các cuộc tẩy chay của người tiêu dùng trong quá khứ ở Trung Quốc cho thấy tiềm năng gây thiệt hại thương mại đáng kể nếu tình hình leo thang. Stifel đã chỉ ra một số ví dụ lịch sử về việc các tranh cãi thương hiệu dẫn đến doanh số bán hàng giảm mạnh:

• H&M chứng kiến doanh số bán hàng tại Trung Quốc giảm 23% so với cùng kỳ năm trước chỉ trong một quý năm 2021 sau vụ bê bối bông Tân Cương.
• Adidas trải qua sự sụt giảm doanh thu 16% và 15% tại Trung Quốc Đại lục trong hai quý liên tiếp cùng kỳ.
• Lululemon gần đây đã cắt giảm triển vọng tăng trưởng doanh thu tại Trung Quốc năm 2026 từ khoảng 20% xuống mức cao một chữ số sau một vụ bê bối tiếp thị địa phương.

Hiện tại, các nhà phân tích đang trong giai đoạn theo dõi và chờ đợi, giám sát xem liệu tâm lý tiêu cực có lan rộng từ Mbappé sang chính thương hiệu On hay không. Giai đoạn mới nổi của mối quan hệ hợp tác có thể tạo ra một vùng đệm, nhưng sự việc này nhấn mạnh những rủi ro địa chính trị đối với các thương hiệu toàn cầu hoạt động tại Trung Quốc.