姆巴佩大使引發中國反彈，持股公司股價下跌

瑞士運動品牌On Holding AG（NYSE：ONON）股價下跌，此前其新任全球品牌大使、足球明星基利安·姆巴佩在中國引發消費者強烈不滿，令投資者擔憂這家瑞士運動品牌在這一關鍵市場的成長前景。週二，受姆巴佩提及「中國獨裁者」爭議性言論的通報影響，On股價下跌3.6%。

分析師認為短期影響有限

儘管股價有所波動，但分析師認為On目前的財務風險可能有限。根據Investing.com報道，Stifel分析師彼得·麥戈德里克在一份報告中重申了對該股的「買入」評級和41美元的目標價，並維持了對亞太地區營收的預期不變。

麥戈德里克估計，中國市場約佔On營收的10%，這意味著即使中國銷售額下降10%，也只會對公司合併營收造成1%的衝擊。降低風險的關鍵因素在於合作尚屬全新。 On尚未與姆巴佩合作推出足球產品線，這或許能避免中國消費者將這位運動員與該品牌緊密聯繫起來。

姆巴佩爭議及企業影響

這場風波已給這位法國足球明星帶來了商業損失，他隨後公開道歉。據報道，多家品牌已在中國與姆巴佩劃清界線：

• 據稱，東鵬、蒙牛和奶田三家中國贊助商已終止合作。
• 據稱，迪奧和宇舶等西方品牌已從其官方微博帳號中刪除了與姆巴佩相關的內容。

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On面臨的主要風險在於，中國消費者和數位平台可能會將該公司與這場爭議聯繫起來。 Stifel指出，這可能會降低其行銷效果，甚至迫使其改變在該地區的策略。

歷史先例凸顯風險

過去在中國發生的消費者抵制事件凸顯了，如果事態升級，可能會造成巨大的商業損失。 Stifel 指出了幾個品牌爭議導致銷售額大幅下滑的歷史案例：

• 2021 年，受新疆棉腐事件影響，H&M 在中國的單季銷售額年減了 23%。
• 同期，阿迪達斯在大中華區的連續兩個季度營收分別下降了 16% 和 15%。
• 受中國行銷爭議的影響，Lululemon 近期將 2026 年中國營收成長預期從約 20% 下調至接近 10%。

目前，分析師們正處於觀望狀態，密切關注姆巴佩事件是否會對 On 品牌本身造成負面影響。合作關係尚處於初期階段，或許能起到一定的緩衝作用，但這次事件凸顯了在全球營運的國際品牌所面臨的地緣政治風險。