Novartis đối mặt thử thách từ các loại thuốc mới, mức định giá cao bị đặt dấu hỏi

Giới đầu tư đang theo dõi chặt chẽ kết quả ba thử nghiệm thuốc quan trọng của Novartis sẽ được công bố vào nửa cuối năm nay. Những kết quả này được xem là yếu tố sống còn để biện minh cho mức định giá cổ phiếu cao cấp của hãng dược Thụy Sĩ và định hình triển vọng tăng trưởng trong thập kỷ tới.

Phép thử quyết định cho danh mục thuốc tương lai

Các nhà phân tích cho rằng các loại thuốc thử nghiệm này có thể định hình triển vọng tăng trưởng của công ty có trụ sở tại Basel trong thập kỷ tới, trong bối cảnh các nhà sản xuất thuốc đang bị soi xét kỹ lưỡng về danh mục sản phẩm kế thừa khi các bằng sáng chế sắp hết hạn. Trọng tâm của thị trường đang đổ dồn vào ba loại thuốc:

• Pelacarsen: Dành cho bệnh tim mạch.
• Remibrutinib: Điều trị bệnh đa xơ cứng.
• Del-desiran: Dành cho một chứng rối loạn di truyền.

Theo ông Ketan Patel, một giám đốc quỹ tại Whitefriars, nhà đầu tư của Novartis, "thị trường có thể rất khắt khe trong lĩnh vực R&D... ngay cả một thiếu sót nhỏ trong các thử nghiệm lâm sàng cũng bị trừng phạt nặng nề". Điều này xảy ra trong bối cảnh Novartis chuẩn bị bước vào giai đoạn hết hạn bằng sáng chế lớn nhất trong lịch sử, theo lời Giám đốc điều hành Vas Narasimhan.

Mức định giá cao đối mặt rủi ro

Ad

Các nhà phân tích ước tính ba loại thuốc này có tiềm năng mang lại doanh thu đỉnh hàng năm tổng cộng hơn 10 tỷ USD. Con số này sẽ giúp cân bằng những tổn thất dự kiến từ việc hết hạn bằng sáng chế tại Mỹ và châu Âu đối với các loại thuốc bán chạy hàng đầu như Cosentyx (điều trị vẩy nến và viêm khớp) và Kisqali (điều trị ung thư vú) vào khoảng cuối thập kỷ này. Doanh thu của thuốc tim mạch Entresto cũng được dự báo sẽ giảm 4 tỷ USD trong năm nay do cạnh tranh từ thuốc gốc.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng phần lớn tiềm năng từ các kết quả thử nghiệm đã được phản ánh vào mức định giá hàng đầu trong ngành của Novartis, hiện ở mức gấp 16 lần thu nhập dự phóng. Cổ phiếu của công ty đã tăng 11% từ đầu năm đến nay. James Quigley, nhà phân tích tại Goldman Sachs, cho rằng Novartis cần ít nhất hai trong ba thử nghiệm thành công. "Nếu hai trong số đó thất bại, hệ số nhân 16 lần này trông rất mong manh," ông nói.

Trọng tâm vào thuốc tim mạch Pelacarsen

Giới đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến Pelacarsen, loại thuốc dự kiến có kết quả thử nghiệm đầu tiên. Nghiên cứu HORIZON đang kiểm tra xem việc hạ thấp lipoprotein(a), hay Lp(a), có làm giảm nguy cơ đau tim hoặc đột quỵ hay không. Thị trường sẽ tập trung vào việc liệu kết quả có mang lại "lợi ích có ý nghĩa về mặt lâm sàng" hay không, một thước đo quan trọng để các bác sĩ và bệnh nhân chấp nhận sử dụng.

Sven Borho, đối tác quản lý tại công ty đầu tư OrbiMed, nhận định: "Lp(a) đặc biệt thú vị vì hiện nay chưa có gì trên thị trường". Ông cho biết nếu thuốc của Novartis là sản phẩm đầu tiên được tung ra thị trường, nó có thể trở thành một động lực doanh thu đáng kể.