Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy các quỹ đầu cơ đang giảm vị thế mua dài hạn khi các lệnh bán khống gây ra thua lỗ.

Theo báo cáo từ bộ phận môi giới chính của Goldman Sachs, các quỹ đầu cơ đã giảm vị thế mua cổ phiếu dài hạn và giảm rủi ro danh mục đầu tư trong tuần trước sau khi các đặt cược giảm giá phản tác dụng và gây ra thua lỗ đáng kể. Dữ liệu cho thấy thay vì bù đắp các vị thế bán khống thua lỗ, các nhà quản lý đã chọn bán các khoản đầu tư dài hạn đang sinh lời hoặc trung lập.

Bán khống dẫn đến hiệu suất kém

Các quỹ đầu tư dài/ngắn hạn dựa trên phân tích cơ bản toàn cầu đã ghi nhận mức lỗ 1,3% trong tuần kết thúc vào thứ Năm, thấp hơn mức giảm 0,8% của chỉ số MSCI World, theo báo cáo của Goldman Sachs. Công ty này lưu ý rằng phía bán khống của các danh mục đầu tư này là nguyên nhân chính dẫn đến hiệu suất kém.

Các quỹ đầu tư theo hệ thống cũng trải qua mức giảm 1,3% tương tự, cũng do thua lỗ từ các vị thế bán khống. Trong tháng 10, các quỹ đầu tư dài/ngắn hạn dựa trên phân tích cơ bản hiện đã giảm 3,7%, sâu hơn so với mức lỗ 2,5% được báo cáo vào ngày 19 tháng 10. Điều này đã làm giảm lợi nhuận từ đầu năm đến nay của họ xuống còn 8,9%.

Giảm rủi ro chạm mức thấp nhất trong một năm

Trước những khoản lỗ ngày càng tăng, các quỹ phòng hộ đã thực hiện bán ròng cổ phiếu toàn cầu trong tuần thứ ba liên tiếp. Việc giảm rủi ro chủ yếu tập trung vào việc giảm các đặt cược tăng giá, với việc bán ra vị thế mua vượt xa việc mua vào vị thế bán với tỷ lệ 3,4 trên 1.

Ad

Hoạt động này đã đẩy đòn bẩy ròng trong các danh mục đầu tư dài/ngắn dựa trên cơ sở cơ bản xuống 47%, mức thấp nhất trong một năm. Trong khi mức độ tiếp xúc ròng giảm, đòn bẩy gộp lại tăng nhẹ. Về mặt khu vực, châu Âu là khu vực hiếm hoi có hoạt động mua ròng, mặc dù điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mua vào vị thế bán chứ không phải là việc mở các vị thế mua mới.

Tác động đến thị trường và rủi ro bị siết chặt

Việc duy trì các vị thế bán tập trung đã gây ra thua lỗ cho các quỹ ngay cả khi thị trường không có sự phục hồi đáng kể. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs lưu ý rằng vị thế này tạo ra điểm yếu tiềm tàng cho các quỹ phòng hộ.

Với danh mục đầu tư đang nắm giữ các vị thế mua dài hạn nhỏ nhất trong một năm, một đợt tăng giá đột ngột của thị trường có thể kích hoạt hiện tượng ép bán khống, trong đó các nhà quản lý buộc phải mua lại cổ phiếu để đóng các lệnh bán khống thua lỗ, có khả năng khuếch đại đà tăng giá của thị trường.