Data Goldman Sachs Menunjukkan Dana Lindung Nilai Mengurangi Eksposur Posisi Beli karena Taruhan Jual Mendorong Kerugian

Menurut laporan dari meja pialang utama Goldman Sachs, hedge fund mengurangi posisi ekuitas jangka panjang mereka dan mengurangi risiko portofolio minggu lalu setelah taruhan bearish gagal dan menyebabkan kerugian signifikan. Data menunjukkan bahwa alih-alih menutup posisi short yang merugi, para manajer memilih untuk menjual posisi long yang menguntungkan atau netral.

Posisi Short Mendorong Kinerja Buruk

Dana long/short fundamental global mencatat kerugian sebesar 1,3% pada minggu yang berakhir Kamis, lebih buruk dari penurunan 0,8% indeks MSCI World, lapor Goldman Sachs. Perusahaan mencatat bahwa sisi short dari portofolio ini adalah pendorong utama kinerja buruk tersebut.

Dana sistematis mengalami penurunan serupa sebesar 1,3%, juga dipicu oleh kerugian pada posisi short. Untuk bulan Oktober, dana long/short fundamental kini turun 3,7%, semakin dalam dari kerugian 2,5% yang dilaporkan pada 19 Oktober. Ini telah memangkas keuntungan mereka sepanjang tahun menjadi 8,9%.

Pengurangan Risiko Mencapai Titik Terendah dalam Satu Tahun

Sebagai respons terhadap kerugian yang terus meningkat, hedge fund melakukan penjualan bersih saham global untuk minggu ketiga berturut-turut. Pengurangan risiko ini sangat condong ke arah pengurangan taruhan bullish, dengan penjualan posisi long melebihi penutupan posisi short dengan rasio 3,4 banding 1.

Ad

Aktivitas ini mendorong leverage bersih dalam portofolio long/short fundamental turun menjadi 47%, level terendah dalam setahun. Meskipun eksposur bersih turun, leverage bruto mengalami sedikit peningkatan. Secara regional, Eropa merupakan area yang jarang mengalami pembelian bersih, meskipun hal ini terutama didorong oleh penutupan posisi short daripada inisiasi posisi long baru.

Implikasi Pasar dan Risiko Tekanan

Ketahanan posisi short yang terkonsentrasi telah menciptakan kerugian bagi dana bahkan tanpa adanya rebound pasar yang signifikan. Analis di Goldman Sachs mencatat bahwa posisi ini menciptakan potensi kerentanan bagi hedge fund.

Dengan portofolio yang memegang posisi beli terkecil dalam setahun, reli pasar yang tiba-tiba dapat memicu short squeeze, di mana para manajer terpaksa membeli kembali saham untuk menutup taruhan jual pendek mereka yang merugi, yang berpotensi memperkuat pergerakan naik di pasar.