Chủ tịch Fed Cleveland: Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo và nợ chính phủ đang thúc đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt.

Sự gia tăng liên tục gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ là kết quả của nhiều yếu tố hội tụ, bao gồm triển vọng kinh tế mạnh mẽ, nợ chính phủ ngày càng tăng và sự cạnh tranh mới về vốn từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang bùng nổ, theo Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland.

Sự gia tăng lợi suất đa chiều

Phát biểu tại một hội nghị do Cục Dự trữ Liên bang Cleveland tổ chức hôm thứ Sáu, chủ tịch ngân hàng đã nêu ra một số yếu tố mà bà tin rằng đang đồng thời đẩy chi phí vay lên cao. Bà lưu ý rằng các nhà đầu tư đang phản ứng với sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế khả quan và kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ.

Các động lực chính được Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland nêu ra bao gồm:

• Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ: Dữ liệu kinh tế gần đây rất khả quan, khiến thị trường kỳ vọng vào sự tiếp tục của hiệu suất mạnh mẽ này.
• Kỳ vọng cứng rắn của Fed: Các nhà đầu tư ngày càng tính đến khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất hơn nữa.
• Nợ chính phủ gia tăng: Quy mô chi tiêu và phát hành nợ của chính phủ Mỹ ngày càng tăng là một yếu tố quan trọng cần xem xét đối với các nhà đầu tư trái phiếu.
• Cạnh tranh vốn: Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang cạnh tranh nguồn vốn với các khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Yếu tố AI và cạnh tranh vốn

Ad

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, người từng làm việc tại Goldman Sachs khoảng 30 năm trước khi gia nhập ngân hàng trung ương, đã nhấn mạnh sự hấp thụ vốn đáng kể từ ngành công nghiệp AI. Sự mở rộng nhanh chóng của các trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng điện lực và các dự án liên quan đòi hỏi một lượng vốn khổng lồ.

Điều này tạo ra một động lực mới trên thị trường vốn. Khi chính phủ phát hành một lượng lớn trái phiếu kho bạc để tài trợ cho hoạt động của mình, giờ đây họ phải cạnh tranh gay gắt hơn để giành lấy một nguồn vốn đầu tư hữu hạn với một sáng kiến quy mô lớn, nhu cầu cao từ khu vực tư nhân. Bà lập luận rằng sự cạnh tranh gay gắt này đang tạo áp lực tăng lên đối với lãi suất dài hạn.

Bối cảnh và triển vọng của Fed

Những bình luận này được đưa ra khi thị trường đang vật lộn với hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tuần trước đã bỏ phiếu tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản, và dự báo trung bình của họ cho thấy có khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm nay.

Theo nguồn tài liệu, giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy các nhà đầu tư dự đoán xác suất tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 10 là khoảng **65%. Quan điểm của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland phù hợp với quan điểm của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, người cũng gần đây đã viện dẫn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn và cạnh tranh vốn là những động lực chính thúc đẩy lợi suất cao hơn. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang được cho là nhấn mạnh hơn vào các yếu tố địa chính trị như một nguyên nhân góp phần, trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland nhấn mạnh vai trò của kỳ vọng về chính sách tiền tệ.