Chuyên gia chiến lược của Citadel dự đoán "sự hồi phục" vào tháng 10 sau đợt điều chỉnh thị trường hồi tháng 9.

Sự sụt giảm mạnh trong hoạt động giao dịch trong tháng 9 đã tạo ra một "điểm khởi đầu thuận lợi hơn" cho thị trường chứng khoán Mỹ, có khả năng tạo tiền đề cho sự phục hồi trong tháng 10 khi các nguồn cầu chính của thị trường quay trở lại, theo Scott Rubner, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu và phái sinh cổ phiếu của Citadel Securities.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, Rubner lập luận rằng sự điều chỉnh giảm gần đây của thị trường đã loại bỏ các vị thế tập trung và làm giảm định giá, mang lại cho các nhà đầu tư "khả năng tái cấu trúc đáng kể" trong quý IV.

Hoạt động thị trường giảm mạnh

Tháng 9 đánh dấu sự sụt giảm đáng kể về sự tham gia của thị trường, điều mà Rubner mô tả là một sự thiết lập lại cần thiết. Ông nhấn mạnh một số chỉ số chính cho thấy sự chậm lại:

• Khối lượng giao dịch cổ phiếu tiền mặt giảm xuống còn 0,94 lần so với mức trung bình một năm gần nhất, mức thấp nhất trong năm 2026.
• Phí bảo hiểm quyền chọn bán lẻ cũng giảm tương tự, xuống còn 0,94 lần so với mức trung bình một năm.
• Hoạt động chứng khoán nói chung hiện thấp hơn 26% so với mức đỉnh điểm trong tháng 6, trong khi phí bảo hiểm quyền chọn đã giảm khoảng một phần ba so với mức cao nhất trong tháng 6.

Nhận định này cũng được các chiến lược gia tại JPMorgan Chase & Co., đứng đầu là Arun Jain, đồng tình. Họ mô tả tháng 9 là tháng yên tĩnh nhất đối với giao dịch cổ phiếu tiền mặt kể từ tháng 12 năm 2024. Theo JPMorgan, dòng vốn cổ phiếu tuần trước chỉ xếp ở vị trí thứ 12.

Các yếu tố xúc tác tháng 10 sắp xuất hiện

Ad

Rubner nhận thấy một sự đảo chiều tiềm năng được thúc đẩy bởi các mô hình lịch sử và lịch trình của các công ty. Ông lưu ý rằng tính mùa vụ là một yếu tố mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch thường tăng từ tháng 9 đến tháng 10.

Dẫn chứng dữ liệu lịch sử, Rubner chỉ ra rằng khối lượng giao dịch cổ phiếu tiền mặt đã tăng trung bình khoảng 8% từ tháng 9 đến tháng 10 trong mỗi năm trong bốn năm qua. Hoạt động quyền chọn cũng theo xu hướng tương tự, tăng trung bình khoảng 15% trong cùng kỳ ba năm qua.

Yếu tố thuận lợi theo mùa này trùng hợp với hai động lực thị trường quan trọng: sự bắt đầu mùa báo cáo lợi nhuận hàng quý và sự nối lại hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty sau thời gian tạm ngừng giao dịch trước khi công bố. Những sự kiện này có thể cung cấp cho các nhà đầu tư những chất xúc tác mới để triển khai vốn.

Bài kiểm tra quan trọng cho quý 4

Trong khi Rubner thừa nhận rằng tháng 10 có thể vẫn biến động, ông coi đợt bán tháo tháng 9 không phải là sự suy giảm về các yếu tố cơ bản mà là một “sự kiện thanh lý hữu ích”. Câu hỏi trọng tâm hiện nay là liệu sự trở lại của tin tức về lợi nhuận và các chương trình mua lại cổ phiếu có đủ để thu hút các nhà đầu tư quay trở lại thị trường hay không.

Sự gia tăng bền vững về khối lượng tiền mặt và quyền chọn sẽ xác nhận luận điểm rằng sự điều chỉnh tháng 9 đang chuyển thành nhu cầu mới. Đối với Rubner, hướng đi của thị trường phụ thuộc vào sự trở lại của hoạt động này. “Quý 4 là sự tái nạp”, ông viết.