Citadel策略師認為，繼9月市場重置之後，10月將出現「重新加載」。

據 Citadel Securities 股票及股票衍生品策略主管 Scott Rubner 稱，9 月份交易活動的急劇放緩為美國股市創造了一個“更清晰的起點”，隨著市場需求的關鍵來源回歸，10 月份股市或將出現反彈。

Rubner 在一份致客戶的報告中指出，近期的市場回調清理了擁擠的持倉並降低了估值，使投資者在第四季度「有更大的空間重建部位」。

市場活動顯著降溫

9 月市場參與度顯著下降，Rubner 將其描述為必要的調整。他重點強調了幾個表明市場放緩的關鍵指標：

• 現金股票交易量降至過去一年平均的 0.94 倍，為 2026 年以來的最低水準。
• 零售選擇權溢價也出現類似下降，同樣降至過去一年平均的 0.94 倍。

目前整體股票交易活動較6月份的高峰下降了26%，而選擇權溢價也較6月份的高點下降了約三分之一。

摩根大通策略師團隊（由Arun Jain領導）也表達了類似的觀點，他們認為9月份是自2024年12月以來現金股票交易最為清淡的月份。據摩根大通稱，上週的股票資金流動僅排在前12%。

10月份的潛在催化劑

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Rubner認為，歷史規律和公司財報季可能會推動市場反轉。他指出，季節性因素是重要影響因素，交易量通常會從9月到10月增加。

Rubner引述歷史數據指出，過去四年中，現金股票交易量在9月到10月期間平均成長約8%。選擇權交易活動也呈現類似的趨勢，過去三年同期平均成長約15%。

這個季節性利好恰逢兩大市場驅動因素：季度財報季的開始以及企業股票回購計畫在公告發布前的靜默期結束後重啟。這些事件可能為投資者提供新的資金配置催化劑。

第四季的關鍵考驗

魯布納承認10月份市場可能仍將波動，但他認為9月份的拋售並非基本面惡化，而是「有益的清算」。現在的核心問題是，財報和股票回購計畫的回歸是否足以吸引投資者重返市場。

現金和選擇權交易量的持續成長將證實9月的調整正在轉化為需求的復甦。魯布納認為，市場走向取決於這種交易活動的回歸。 「第四季是重新加載的階段，」他寫道。