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시타델 전략가는 9월 시장 재조정 이후 10월에 '재충전'이 있을 것으로 전망합니다.

Oct 1, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent2 min read

Summary

시타델 증권의 한 전략가는 9월 거래의 상당한 둔화로 투자자들의 포지션이 정리되면서 계절적 추세와 기업 자사주 매입에 힘입어 10월 시장 활동이 반등할 가능성이 있다고 분석했다.

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Background

시타델 증권의 주식 및 주식 파생상품 전략 책임자인 스콧 루브너는 9월 거래 활동의 급격한 둔화로 미국 주식 시장이 "더 깨끗한 출발점"을 마련했으며, 주요 시장 수요 동력이 다시 돌아오면서 10월 반등 가능성이 있다고 분석했습니다.

루브너는 고객에게 보낸 보고서에서 최근 시장 조정으로 과밀 포지션이 해소되고 밸류에이션이 낮아져 투자자들이 4분기에 "투자 비중을 늘릴 수 있는 여유가 상당히 커졌다"고 주장했습니다.

루브너는 9월 시장 참여가 눈에 띄게 감소한 것을 "필요한 재조정"이라고 평가했습니다. 그는 이러한 둔화를 나타내는 몇 가지 주요 지표를 다음과 같이 지적했습니다.

이러한 분석은 아룬 자인이 이끄는 JP모건 체이스의 전략가들도 공감하며, 9월을 2024년 12월 이후 현금 주식 거래량이 가장 적었던 달로 평가했습니다. JP모건에 따르면 지난주 주식 유입액은 하위 12%에 불과했습니다.

루브너는 과거 패턴과 기업 실적 발표 일정을 바탕으로 반등 가능성을 보고 있습니다. 그는 계절적 요인이 중요한 역할을 하며, 일반적으로 9월에서 10월로 갈수록 거래량이 증가하는 경향이 있다고 지적했습니다.

루브너는 과거 데이터를 인용하며 지난 4년간 현금 주식 거래량이 9월에서 10월 사이 평균 약 8% 증가했다고 밝혔습니다. 옵션 거래량 역시 비슷한 추세를 보이며 지난 3년간 같은 기간 평균 약 15% 증가했습니다.

이러한 계절적 호재는 두 가지 중요한 시장 동력과 맞물려 있습니다. 바로 분기별 실적 발표 시즌의 시작과 실적 발표 전 거래 금지 기간 이후 재개된 기업 자사주 매입입니다. 이러한 이벤트는 투자자들에게 자본을 투입할 새로운 촉매제를 제공할 수 있습니다.

루브너는 10월에도 변동성이 지속될 수 있다고 인정하면서도, 9월의 매도세는 펀더멘털 악화가 아니라 "유용한 조정 이벤트"였다고 평가했습니다. 이제 핵심 질문은 실적 발표와 자사주 매입 프로그램 재개가 투자자들을 시장으로 다시 끌어들이기에 충분할지 여부입니다.

현금 및 옵션 거래량의 지속적인 증가는 9월의 조정이 새로운 수요로 이어지고 있다는 루브너의 주장을 뒷받침할 것입니다. 루브너는 시장의 방향이 이러한 활동 재개에 달려 있다고 강조하며, "4분기는 재충전의 시간"이라고 썼습니다.