Macquarie: Trung Quốc có thể mở kho dự trữ dầu, mở rộng đội tàu chở dầu từ Quý 3

Các nhà máy lọc dầu quốc doanh tại Trung Quốc có thể bắt đầu tiếp cận kho dự trữ dầu thương mại từ quý 3 năm 2026, theo một báo cáo từ Macquarie sau các chuyến thăm tới các công ty trong chuỗi cung ứng và chuyên gia chính sách tại Bắc Kinh và Thâm Quyến.

Động thái mở kho dự trữ dầu

Báo cáo của Macquarie cho biết không có lượng dầu dự trữ thương mại nào được giải phóng trong nửa đầu năm 2026, do các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chặt chẽ hơn và công suất lọc dầu thấp hơn đã thúc đẩy sự tái cân bằng thị trường.

Tuy nhiên, từ quý 3, các nhà máy lọc dầu thuộc sở hữu nhà nước có thể được phép tiếp cận các kho dự trữ chi phí thấp do công ty mẹ nắm giữ, tùy thuộc vào sự chấp thuận của chính phủ. Động thái này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ sự phục hồi lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026, mang lại lợi ích cho các công ty như Sinopec.

Tăng cường an ninh năng lượng và đội tàu VLCC

Các cuộc thảo luận của Macquarie với chuỗi cung ứng cho thấy Trung Quốc có thể mở rộng khả năng tiếp cận công suất của các tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) để củng cố an ninh nhập khẩu dầu thô. Trong trung hạn, điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá cước vận tải VLCC do đầu cơ.

Ad

• Nhu cầu gia tăng đối với các tàu chở dầu đóng mới có thể mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp thiết bị như Neway và Jiuli.
• Macquarie nhận định có 60% khả năng chi phí vận tải cao hơn cuối cùng sẽ được chuyển sang người tiêu dùng cuối cùng theo thời gian.

Vấn đề then chốt đối với biên lợi nhuận lọc dầu và động lực thị trường tàu chở dầu sẽ là liệu chi phí vận tải cao hơn có được tích hợp vào cơ chế định giá xăng và dầu diesel do Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) điều tiết hay không.

Cải cách doanh nghiệp và thị trường năng lượng

Macquarie cho rằng những lo ngại về việc nhu cầu hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) của Trung Quốc sắp đạt đỉnh là quá mức. Việc mở rộng giao dịch trên thị trường giao ngay trên toàn quốc và biểu giá điện âm sẽ cải thiện hiệu quả kinh tế của ESS.

Bên cạnh đó, những thay đổi về quản lý đang đẩy nhanh quá trình cải cách tại các công ty dầu khí quốc doanh của Trung Quốc. Macquarie đã chỉ định Sinopec là lựa chọn ưa thích của họ để tiếp cận xu hướng cải cách doanh nghiệp nhà nước.