Đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu dẫn đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư lớn vào cuối quý.

Sự bán tháo mạnh mẽ trên thị trường trái phiếu trong quý III, trái ngược hoàn toàn với việc thị trường chứng khoán duy trì ở mức cao kỷ lục, dự kiến sẽ buộc các nhà quản lý đầu tư phải thực hiện một trong những sự kiện tái cân bằng danh mục đầu tư cuối quý quan trọng nhất trong nhiều năm qua. Các nhà quản lý đầu tư hiện đang thực hiện các giao dịch quy mô lớn để đưa phân bổ tài sản của họ trở lại phù hợp với các mục tiêu chiến lược.

Một sự thay đổi phân bổ mang tính lịch sử

Sự khác biệt giữa giá trái phiếu giảm và giá trị cổ phiếu ổn định đã khiến nhiều danh mục đầu tư, tuân thủ tỷ lệ cổ phiếu và trái phiếu cụ thể, bị lệch đáng kể. Điều này đã làm tăng nhu cầu điều chỉnh định kỳ hàng quý, vốn là một nguyên tắc quản lý rủi ro cốt lõi đối với các nhà đầu tư tổ chức và cố vấn tài chính.

"Tôi nghĩ rằng quý này sẽ là một sự tái cân bằng quan trọng như bất kỳ điều gì chúng ta từng thấy trong lịch sử vì sự biến động cao hơn và vì mức độ lệch khỏi phân bổ mục tiêu đã rất đáng kể," Jordan Jackson, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan, nhận xét với Reuters. Sự suy yếu của thị trường trái phiếu đã dẫn đến mức tăng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lớn nhất kể từ quý 2 năm 2009.

Quỹ hưu trí thúc đẩy dòng vốn thị trường

Hoạt động tái cân bằng dự kiến sẽ tạo ra dòng vốn đáng kể, có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán và hỗ trợ thị trường trái phiếu khi quý 4 bắt đầu. Theo báo cáo của Goldman Sachs, quy mô của sự dịch chuyển này rất đáng chú ý.

Ad

• Chỉ riêng các quỹ hưu trí của Mỹ dự kiến sẽ bán 33 tỷ đô la cổ phiếu vào khoảng cuối quý để tái cân bằng danh mục đầu tư của họ.
• Ước tính này đưa quý này vào nhóm 98% cao nhất về giá trị tuyệt đối bằng đô la của các dòng vốn tái cân bằng như vậy kể từ tháng 1 năm 2000.

Mặc dù tác động đầy đủ sẽ trở nên rõ ràng hơn trong những ngày tới, Jackson cho biết ông đã nhận thấy những dấu hiệu của việc tái cân bằng trong dòng vốn quỹ tương hỗ và ETF gần đây, với các nhà đầu tư nổi lên như những người mua trái phiếu lớn hơn.

Tình Thế Tiến Thoái Của Nhà Đầu Tư

Các nhà phân tích thừa nhận thách thức tâm lý đối với nhà đầu tư khi phải bán các tài sản có hiệu suất cao để mua những tài sản đang giảm giá. "Mọi người nên tích cực hơn bình thường trong việc tái cân bằng, bởi vì đợt bán tháo trái phiếu kho bạc đang tạo ra cơ hội hấp dẫn hơn bao giờ hết trong nhiều thập kỷ, trong khi cổ phiếu lại có giá khá cao," Michael O’Rourke, chiến lược gia trưởng về thị trường tại JonesTrading, nhận xét.

Rào cản về hành vi này là một chủ đề phổ biến. "Thách thức lớn nhất là về hành vi," Mike Casey của AE Advisors cho biết. "Khách hàng đương nhiên muốn để những khoản đầu tư sinh lời tiếp tục tăng." Tuy nhiên, các nhà quản lý tổ chức lớn vẫn đang thực hiện theo nguyên tắc này. Michael Gates, nhà quản lý danh mục đầu tư chính cho bộ danh mục đầu tư mẫu Target Allocation ETF của BlackRock, xác nhận ông đang giám sát việc tái cân bằng để quản lý rủi ro, nói rằng, "Chúng tôi đang giữ rủi ro ở mức phù hợp bằng cách không cho phép các mô hình của chúng tôi quá chú trọng vào cổ phiếu ở giai đoạn này."