Story
AstraZeneca và Bristol-Myers Squibb: Cổ phiếu đảo chiều sau khi tin đồn sáp nhập bị bác bỏ
Cổ phiếu của hai gã khổng lồ dược phẩm AstraZeneca (AZN) và Bristol-Myers Squibb (BMY) đã có những diễn biến trái chiều sau khi một nguồn tin cấp cao nói với Reuters rằng không có bất kỳ cuộc thảo luận sáp nhập nào đang hoặc đã từng diễn ra. Thông tin này đã dập tắt tin đồn xuất hiện trước đó trên tờ Financial Times, khiến thị trường phải định giá lại nhanh chóng cả hai công ty.
Tin đồn bị bác bỏ và phản ứng thị trường
Theo Reuters, một nguồn tin cấp cao vào ngày 4 tháng 8 đã khẳng định "không có cuộc thảo luận nào" và "chưa bao giờ có một thỏa thuận nào", chấm dứt ba ngày đồn đoán trên thị trường. Phản ứng ngay lập tức là một sự đảo chiều so với diễn biến khi tin đồn xuất hiện:
- Cổ phiếu AstraZeneca (AZN) đã tăng +2,69% do nhà đầu tư trút bỏ được gánh nặng lo ngại về một thương vụ mua lại tốn kém.
- Ngược lại, cổ phiếu Bristol-Myers Squibb (BMY) giảm -3,43% khi phần bù giá do kỳ vọng sáp nhập đã hoàn toàn biến mất.
Trước đó, vào ngày 2 tháng 8, tin tức từ Financial Times về các cuộc đàm phán sơ bộ đã khiến cổ phiếu AZN giảm khoảng 9% trong khi BMY tăng khoảng 6%.
AstraZeneca: Đà tăng giải tỏa áp lực
Đợt tăng giá của AstraZeneca là một phản ứng giải tỏa tâm lý. Các cổ đông của công ty đã phản đối ý tưởng sáp nhập, vốn có thể yêu cầu AZN trả một mức phí bảo hiểm lên tới 40% cho một công ty đang đối mặt với nguy cơ mất độc quyền sáng chế (patent cliff) và được tài trợ bằng nợ.
Tuy nhiên, cổ phiếu AZN vẫn còn một chặng đường dài để phục hồi sau khi đã giảm -16,6% trong tháng qua. Giới phân tích cho rằng trọng tâm giờ đây sẽ quay trở lại với danh mục thuốc đang phát triển mạnh mẽ của công ty, vốn được Bernstein đánh giá là "sâu sắc và chất lượng cao nhất trong ngành". Mặc dù vậy, sự xuất hiện của tin đồn, dù đã bị phủ nhận, cũng làm dấy lên câu hỏi về định hướng chiến lược và khả năng phân bổ vốn của ban lãnh đạo.
AdBristol-Myers Squibb: Lợi thế sáp nhập tan biến
Đối với Bristol-Myers Squibb, đà tăng nhờ tin đồn sáp nhập đã bị xóa sạch. Cổ phiếu đã lùi khỏi mức cao nhất trong 52 tuần là 68,10 USD. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản của công ty vẫn rất vững chắc, được thể hiện qua kết quả kinh doanh quý 2 vượt trội.
- EPS quý 2 đạt 2,04 USD, cao hơn 26,7% so với mức dự báo đồng thuận là 1,61 USD.
- Doanh thu đạt 12,97 tỷ USD, vượt qua mức kỳ vọng 11,71 tỷ USD.
Trường hợp của BMY cho thấy một thực tế rõ ràng: công ty có đà tăng trưởng hoạt động tốt, nhưng vẫn đối mặt với thách thức lớn khi các loại thuốc bom tấn như Eliquis và Opdivo (chiếm khoảng một nửa doanh thu) sắp mất độc quyền. Đây cũng chính là lý do khiến BMY trở thành đối tượng của các tin đồn thâu tóm.
Những câu hỏi chiến lược vẫn còn đó
Việc phủ nhận tin đồn đã chấm dứt sự suy đoán, nhưng không giải quyết được các câu hỏi chiến lược cơ bản mà cả hai công ty đang đối mặt. Các nhà phân tích dự kiến sẽ chất vấn ban lãnh đạo về định hướng trong các cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới.
Đối với AstraZeneca, câu hỏi là làm thế nào để mở rộng sự hiện diện tại thị trường Mỹ, vốn đang chiếm 42% doanh thu. Trong khi đó, Bristol-Myers Squibb phải trả lời được bài toán làm thế nào để thay thế nguồn doanh thu khổng lồ từ Eliquis và Opdivo một cách hữu cơ. Những áp lực cấu trúc này vẫn còn nguyên vẹn sau khi tin đồn lắng xuống.